海通期货研究所 姚欣昊

　　市况

　　上半年经济数据基本符合预期，农行平稳上市，但资金面趋于紧张，银行股全线回调，市场情绪降温，沪深300现指冲高回落，午后跌幅扩大，失守5日均线，成交量有所萎缩；8月合约成为新的主力合约，勉强收于10日均线之上，调整压力显现，7月合约持仓4004手，今日进入交割。

　　分析

　　昨日受消息面以及农行上市因素的影响股市与股指期货双双震荡开市，IF1007合约开盘后基本处于升水状态，显示多头对于农行上涨进而带动指数拉升有所期待。大盘于9点40分左右启动一波强力的上涨，大量买单进入股票市场，激发做多热情。10点17分IF1007合约的期现套利年化收益率达全日峰值13.82%，主力合约IF1008的套利收益也达到了2.55%。大盘未能维持强势，反而冲高回落，一路下探至午市收盘，IF1007合约再次回到了贴水状态。

　　午后走势延续弱势格局，大盘放量下跌，期指合约价格应声下跌，IF1007合约在升贴水之间来回波动。IF1009合约日内在无套利区间反复震荡，IF1012合约全日存在理论上的期现套利机会，期现套利年化收益率在1%附近震荡。IF1008合约成交量和持仓量全面超越IF1007，完成主力合约的转换，IF1007合约留有4004手的持仓至交割日，与上月情况持平。

　　昨日行情宣告反转失败，反弹亦告一段落，较大的期现套利机会尚需时日，投机者可放心持有手中空单。

　　昨日期指合约大致同幅涨跌，两近月合约出现跨期套利机会。IF1008合约与IF1007的价差日内在5点到20点之间波动，震荡区间扩大，最远月合约IF1012与主力合约IF1007的价差缩减至60以内。今日IF1007合约到期交割，日内其与IF1008合约的价差会剧烈波动，或出现较好跨期套利时机。此外，今日14点45分过后，IF1007合约的交割价范围可经推算得出，投资人可根据盘面情况进行交割日套利。