文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　沪深300指数早盘小幅低开，在上半年经济数据鼓舞下一度攀高至日内高点2680，但不堪市场低迷的人气而一路下行。全天下跌45.09点（1.70%）至2608.52点，成交量和成交金额分别萎缩624.8万手和80.5亿元至4044万手和414.4亿元。

　　期指主力IF1008合约早盘一番震荡冲高后也保持下行态势，下跌42.4点（1.60%）收于2610.8点，成交量大幅攀升至37.1万手，持仓量上升至2万余手。

　　二、重要影响因素分析

　　国家统计局于今天上午公布了上半年国民经济运行情况的统计数据，数据显示我国上半年GDP增速达11.1%，工业增加值同比增加17.6%，城镇固定资产投资增长25.5%，社会消费品零售总额同比增长18.2%。物价方面，6月消费者物价指数CPI回落至2.9%，上半年CPI为2.6%；工业品出厂价格指数PPI回落至6.4%，上半年PPI为6.0%。总体来看上半年数据仍然保持积极向好态势。但从公布的数据中我们发现，固定资产投资增速进一步回落，6月当月的消费数据也有所回落，经济增速回落的趋势基本确立。CPI和PPI的回落缓解了通胀压力，但仍需关注货币政策的数量型微调。

　　央行今天发行了450亿元的3月期央票以及1600亿元的3年期央票，中标利率回落至2.65%。加上本周二发行的350亿元1年期央票，本周于公开市场净回笼2400亿元。本周到期资金量为2590亿元，实现净投放190亿元，较前几周有较大幅度的减少。三年期央票利率的再度下行说明了银行系统资金面的持续缓解，资金净投放量也大幅缩水，后期资金或将再度开始净回笼。

　　财政部取消部分商品出口退税的政策自今日起开始实施，涉及的行业包括钢材、有色金属、医药化工等六大类共406种商品，这对所涉行业的出口产生较大负面影响。同时在欧洲财政紧缩以及人民币升值预期的压力下，下阶段我国出口将面临着较大的压力。

　　农行今天正式挂牌交易，挂牌价格为2.68元，全天交投区间处于2.69-2.74之间，成交量4039.7万手，成交金额达109.5亿元。而上证指数成交量和成交金额的全天增量仅为3470.5万手和20.7亿元，这说明其他股票的总成交量和成交金额均有明显降幅。这说明市场整体偏弱，投资者观望情绪仍较强，交易情绪未被有效激发。

　　行业板块来看，运输、银行、信息、能源等板块跌幅较大，消费、医药、地产等板块跌幅较小。十大权重股中，仅万科上涨1.62%，以银行股为首的其余权重悉数大跌，对股指拖累明显。

　　三、技术分析

　　沪深300指数早盘一度冲高至30日均线附近，但由于2670-2690区间是前期多次下跌的支撑位，阻力强劲；同时30日均线也是股指强弱的重要分水岭。但指数与10日均线处略受支撑，暂时守住2600关口。市场人气仍旧是制约股指反弹的最直接因素，背后则是投资者对于货币政策再度紧缩和地产政策严格落实的忧虑。下一步股指仍有挑战10日均线的可能，若破则前低在望。

　　新主力IF1008合约盘中运行区间高达130点，收成锤头型阴线，影线部分跨度近90点。5日均线已破，10日均线虽有支撑，但KDJ指标死叉在即，技术面上不容乐观。从前二十持仓情况来看，多头增仓3543手，空头增仓4447手，多空仓差近700手，空头再次占据优势。其中空头主力国泰君安增加空单近千手，说明其仍在看空后市。

　　四、投资建议

　　上半年经济数据尘埃落定，虽然总体经济运行较为乐观一度鼓舞了股市的冲高，但我们亦可发现，工业增加值、投资、消费、出口的增速都呈现出下滑态势，经济增速放缓的趋势基本确立。同时，今天天量的资金回笼说明银行的资金面再度宽松，后市数量紧缩政策将继续出台。同时，在房地产调控暂不会放缓的条件下，股指仍缺乏吸引投资者做多的人气。明天IF07合约将进入交割程序，从国内股指期货的交割结算制度以及前两次交割的情况来看，交割对行情不会带来额外影响。技术面上，有可能在10日均线的支撑下迎来小幅技术反弹，但总体市场空头的态势不改。操作上，08合约可抓住反弹高点轻仓做空，关注10日均线（2600附近）的支撑，跌破则空单持有，反弹则止盈离场。（丁彬彬）

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