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　　—股指期货日评  安信期货何建辉

　　期货市场综述

　　周三期指合约有所高开，高开幅度基本和之后开盘的现货指数相当。期指盘中跟随现货指数冲高回落，小幅收高。在现货指数收盘后的15分钟，期指稳中小幅走高。截至收盘，1007合约上涨0.57%，1008合约上涨0.32%，1009合约上涨0.35%，1012合约上涨0.41%。近期市场出现了持续的贴水，我们认为有两方面的原因，一方面市场对反弹仍持谨慎态度，不过指数回调之后贴水幅度又有所减小，说明市场对后期走势也不过于悲观。另一方面，通过海外市场研究发现，期指升贴水和市场涨跌并没有本质关系，不过和市场处于波峰或者波谷有一定的关系，近期市场持续的贴水或许预示着市场底部正在逐渐形成。

　　成交、持仓方面，今日市场成交量和持仓量均大幅增加，主力合约已经转移至8月合约，预计经过明日的继续移仓，1007合约交割量有限，到期日效应难现。截至收盘，四个合约总成交335984手，总持仓30425手，增仓2986手。其中主力1007合约成交209930手，持仓10544手，减仓3679手。次主力1008合约成交122159手，持仓15320手，增仓6514手。

　　基差、价差方面，截至收盘，1007基差6.61点，基差率-0.25%；1008基差-0.99点，基差率0.04%，1009基差-15.19点，基差率0.57%；1012基差-57.19点，基差率2.16%。截至收盘，1008-1007合约之间价差7.6点，1009-1008合约之间价差14.2点，1012-1009合约之间价差42点。

　　现货市场综述

　　周二美股继续走高，道指上涨1.44%至10363.02点。周三沪深两市在外围市场利好刺激下小幅高开，盘中冲高回落，尾盘有所走强，最终整体收高。从盘面上看，地产板块依然是市场的风向标，地产指数和上证综指保持高度一致，其早盘冲高带领市场大幅走强，不过其之后大幅回落也导致市场快速回落。虽然今日市场涨幅相对有限，不过盘中不乏热点，有色金属，新能源、节能环保等板块的走强令市场活跃程度明显提高。截至收盘，上证综指上涨0.82%，沪深300指数上涨0.72%，中小板综指上涨0.25%。板块方面，综合、有色金属、轻工制造板块涨幅较大，食品饮料、金融服务、信息服务板块涨幅较小。

　　综合来看，地产板块主导近期市场走势，投资者对地产调控政策预期的变化导致指数出现涨跌交替的局面。后市来看，随着经济下行的系统性风险基本释放，我们认为指数基本处于底部区间，向下的动能不是太大。不过当前市场继续向上突破面临较大的压力，一方面通胀仍处高位限制了政策放松的空间，另一方面在经济下滑已经基本成为事实的情况下，市场在短期内缺乏快速走高的动力。预计明日农行上市将给市场带来一定压力，指数在前低2500点附近的密集成交区经历一段时间反复震荡的可能性较大。

　　操作建议

　　市场进入前低密集成交区之后压力加大，有望反复震荡之后再择方向，建议短期日内波段操作。