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　　7月的行情已经过去三分之一，但整个钢材市场仍不见新的起色。下游终端需求支撑钢价回升的动力也不足。目前需求依然不见增多，原因是雨水及高温天气，对建筑工程施工带来影响；施工项目开工减少，对建筑钢材需求强度明显减弱。9日RB1010合约击穿前期低点再创3912的新低。

　　从目前基本面看，股市企稳可能对市带来一定支撑，但反弹高位有限因库存高企、需求低迷。

　　股市的企稳主要因：中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。

　　会议称，下半年要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；继续落实“有保有控”的信贷政策，调整优化信贷结构；进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节；加强系统性风险防范，保持金融体系健康稳定发展。

　　另外A股经过4月中旬至7月初的大幅回落，央行的资金回笼力度有所减缓，数据显示6月末，本外币贷款余额47.4万亿元，同比增长19.2%，上半年本外币贷款增加4.84万亿元，同比少增2.89万亿元。人民币贷款余额44.61万亿元，同比增长18.2%，比上月和上年末分别低3.3和13.5个百分点。上半年人民币贷款增加4.63万亿元，同比少增2.74万亿元。分部门看：住户贷款增加1.74万亿元，其中，短期贷款增加5329亿元，中长期贷款增加1.21万亿元；非金融企业及其他部门贷款增加2.9万亿元，其中，短期贷款增加7361亿元，中长期贷款增加2.75万亿元，票据融资减少6524亿元。6月份人民币贷款增加6034亿元。市场货币流动量的增加对股市形成一定支撑，这也将对商品市场带来影响。

　　接下来我们了解下钢市自身的基本情况：

　　由上图可见，截止7月9日全国主要城市的线材库存总量为170.352万吨，比上周减少4.929万吨；比去年同期增加82.432万吨，同比上涨93.76%。螺纹钢库存量为634.703万吨，比上周减少12.418万吨；比去年同期增加314.23万吨，同比上涨98.05%，均处于历史高位。

　　高库存也折射出国内粗钢产量巨增给市场带来的压力，2010年5月，我国粗钢产量达到5614万吨，继续创历史新高，徘徊在历史高位区附近，同比增长20%。2010年1-5月累计粗钢产量达2.694亿吨，较09年同期增长24.3%，2009年我国粗钢产量5.6亿吨。

　　接下来我们得关注欧美市场对于钢材的需求情况，因目前欧美即将进入夏休时段，采购放缓，而上半年中国钢铁出口激增也不排除欧美补充库存的需求引导，目前补库作业已完成，欧债危机又降低了欧美投资者对经济复苏的预期，三个因素叠加在一起，国内钢铁业界对于6-8月钢铁出口量下降已早有预期。

　　而国内方面，进入7-8月份属于传统消费淡季，因梅雨及随后的炎夏造成建筑工地停工对长材消费的负面影响加大，导致长材需求量出现回调。另外从目前汽车产销数据看，需求量开始出现回落，中国汽车技术研究中心发布数据显示，6月，中国汽车产量129.42万辆，环比下降1.41%，同比增长12.14%；销售113.20万辆，环比降低5.25%，同比增长13.97%。产销量均较5月有所下降。 上半年，中国汽车累计产销量分别为847.22万辆和718.53万辆，同比累计增长44.37%和30.45%。对于下半年车市预测，下半年可能还会出现月度环比下降的情况，但总体上车市不会有太大波动。此外，数据还显示，今年上半年中国汽车行业整体库存达到130万辆。从库存变化趋势看，汽车库存周期继续加长，由2月份的41天逐渐增长到6月份的55天，给企业及经销商资金周转带来不利影响。板材需求量减少同样将对钢市带来负面影响。

　　可以说，随着股市的企稳对于期钢有一定的支撑，但总体上我们依然认为反弹高度有限，因从螺纹基本面上看，并不具有大幅反弹的基础，尤其是铁矿石价格和海运费均持续回落，目前印度矿到港现货价格已经跌破130美元/吨，新加坡铁矿石掉期交易7月合约跌至117美元/吨，另外进入消费淡季库存却仍处在历史高位。因此后市RB1010合约可能陷入4000下方弱势整理。而RB1101合约于4200-4300区间压力将逐渐呈现。

　　瑞达期货研究院：蔡跃辉