海通期货研究所 姚欣昊

　　市况

　　多部委表态称仍将贯彻房地产调控政策，市场乐观情绪降温，地产股领跌，沪深300现货指数低开低走，成交量萎缩，上方20日均线压力依然较大。期指合约全线回调，8月合约跌幅最大，7月合约持仓量大幅下降5397手，主力移仓迹象较为明显，5日均线处暂有强支撑。

　　分析

　　昨日受消息面影响股市与股指期货双双低开并迅速下跌1%以上，9点30股市开盘时各合约均为升水状态，主力合约IF1007在几分钟内再次回复至贴水状态，但贴水幅度在5点以内。上午大盘呈现震荡下行的态势，11点过后沪深300指数跌幅大于期指合约，因而IF1007合约转为升水。午后大盘横盘震荡，尾盘稍有回升，期指基差反而出现下滑，IF1007合约贴水一度达10点。IF1008合约午盘附近出现几次超过0.5%的年化收益率套利机会，全日大部分时间亦处于无套利区间内，基差大致在10点到20点之间波动。IF1009合约日内套利机会增多，下午13点13分期现套利年化收益率达全日峰值1.92%。IF1012合约的期现套利年化收益率全日在1%附近波动。180ETF成交放量，多为股票市场投资者所贡献，鲜有套利者开仓。最近几日期指日内波动区间小于大盘指数，并未出现追涨或杀跌的情形，显示期指市场多空较为冷静，近期农行上市等消息面因素可能会主导大盘走势，投资者需做好风险管理。

　　昨日期指合约大致同幅涨跌，没有出现跨期套利机会。IF1008合约与IF1007合约的价差日内在12点到16点之间波动，与前一日持平。最远月合约IF1012与主力合约IF1007的价差日内均在70点以内波动。IF1007合约即将到期交割， 本周IF1012合约与IF1007合约的价差可能会再度放大，跨期套利者可以卖IF1007合约买IF1012合约待价差扩大后平仓出局。