平安期货研究所

　　昨日早盘，期指主力合约IF1007平开于2652.0点，小幅盘整后即出现连续的强势拉升，一举突破20日均线。然而受制于现货指数的回落，期指随后也出现了一波小幅回调并进入震荡整理格局，尾盘收于2660.6点 ，微涨0.23%。现货方面，沪深300指数受三套房政策松动的提振，房地产板块在万科等龙头股的带领下一路高歌猛进，开盘后不久即有三只地产股涨停。银行板块表现也可圈可点，招商银行等权重股成为护盘主力。而保险股则因受到保监会将开放寿险预定利率的负面消息影响出现大跌。

　　从上周开始，期指市场便乘着外围利好的东风一路飘红，逐渐收复失地。从近期公布的经济数据来看，无论是欧元区一季度GDP的大幅上扬，还是国际货币基金组织对全球经济乐观预期都显示出欧美经济已开始逐步恢复元气。欧洲央行昨日表示，“欧元区经济最黑暗的时刻已经过去”，并决定不再为各成员国提供为期1年的再融资操作。欧洲央行此举集中反映了市场对欧元区经济复苏的认可。通过大刀阔斧的宏观调控，欧元区债务危机已经基本得到控制，市场风险偏好开始升温并拉动欧美股市上涨。

　　在外围市场的提振下，再加上国内政策面因素也趋于稳定。A股市场上周迎来了一波大幅反弹，沪深300指涨幅达4.46%，期指主力合约IF1007上周涨幅达到4.08%。从周末的最新消息面来看，经济数据也趋于利好。上周六，海关总署公布的数据显示，1至6月我国进出口总值13548.8亿美元，比去年同期增长43.1%。6月份当月我国出口增长43.9%；进口增长34.1%，均刷新2008年7月的历史纪录，均创新高。受金融危机的影响和外围市场购买力的下降，我国进出口贸易曾一度处于低迷状态。此次公布的数据表明我国进出口贸易重新步入快车道，也从另一个角度放映出我国经济已经开始稳步恢复。

　　从目前期指市场的形势来看，市场做多情绪也开始逐渐升温。但我们建议投资者对反弹保持谨慎。从央行昨日公布的数据来看，我国6月份新增贷款上和广义货币供应量M2增速均有所下滑。货币信贷增速的回落，表明我国企业经营活动力有所减弱，同时也暴露出经济增速可能下滑的苗头，整个形势的反转需要更多的时间去换取。

　　总的来说，目前市场基本面因素已趋于稳定，市场人气也开始显著回升，股指在经过一轮暴跌后，有着强烈的反弹需求。从近日期指市场的表现来看，前期空头的优势已不复存在，多空力量正在逐步发生转换。我们认为，在连续利空之后，市场基本面因素短期将趋于稳定。本周期指仍有望延续反弹势头，金融板块能否领跑指数将是关键。