从目前的市场情况看，基于动量理论，大盘依旧存在继续上冲的动力，然而上方的前期盘整区间可能阻碍指数的继续上攻。沪深300指数是否能够顺利冲破2700点到2800点区间持续反弹本周可以试目以待。

　　重要新闻回顾

　　股指期货交易机会分析

　　上周五因市场传出央行下半年将继续实施适度宽松的货币政策以及沪上多家银行悄然放松第三套房贷，沪深300指数在轻松突破2600点关口后迅速冲高。鉴于后市国家政策有所改变，建议趋势投资者空单止损，离场观望。

　　套利方面，由于上周五大盘暴涨，IF1008合约出现明显套利机会，若投资者能够把握此次机会，收益较为可观。而IF1007合约上，由于之前市场对后市相对悲观，该合约期现价差倒挂，依然没有无风险套利机会。整体来看，目前期现套利越来越少，机会稍纵即逝，建议投资者采用程序化交易盯盘操作。

　　跨期套利方面，上周五同样因为大盘短时间内暴涨而出现价差套利机会，投资者可适当把握，在价差缩小后，卖近买远，而在价差扩大回归后获利了结。

　　昨日行情回顾与趋势判断

　　国内方面：

　　上周五，沪深300指数早盘高开低走，但午盘突然急剧拉升，最高上攻至2662点附近，随后大盘进入了上涨反弹后的小幅回调。从成交量上看，沪深两市的成交量较前几个交易日有明显放大，说明多头势力开始有所跟进。行业板块方面，煤炭行业一扫之前的低迷，强势领涨大盘，西山煤电收盘封在涨停板上。金融行业涨幅相对较小，但也有近2%的涨幅。近期各家上市公司半年报将陆续推出，对本月市场走势可能造成一定影响，建议投资者保持关注。

　　股指期货四份合约也在午盘大幅拉涨，主力合约IF1007涨幅一度接近3.5%，成交量较昨日明显放大，同时近月合约强于远月合约。另外，IF1007的“负溢价”情况午后得到缓解，价格基本与沪深300现货价格持平。本周五IF1007将进入交割，预计其价格将与现货保持高度一致，因此日内套利交易者可以密切关注其日内短线套利机会。

　　国际方面：

　　上周五，欧美股市继续了前日的反弹行情。美国三大股指全面飘红，特别是纳斯达克指数上涨了近1%。欧洲主要指数的涨幅也在0.5%左右。同时，亚洲股市也有不俗的表现，香港恒升指数的涨幅达到了1.64%。除此以外，原油和黄金的价格也在周五出现了反弹。

　　冠通研判：

　　从目前的市场情况看，基于动量理论，大盘依旧存在继续上冲的动力，然而上方的前期盘整区间可能阻碍指数的继续上攻。沪深300指数是否能够顺利冲破2700点到2800点区间持续反弹本周可以试目以待。

　　重要新闻回顾

　　央行表态：下半年继续实施适度宽松货币政策

　　中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。

　　中国央行下半年的货币政策基调基本未变，如无意外，预计下半年中国货币市场不会有太唐突变化。目前经济形势还充满不确定性，央行动用存款准备金率和利率调控市场的必要性不大，主要还是会依赖公开市场操作进行灵活调控。未来防范金融风险仍是重点，严格的信贷管制会持续下去。

　　央行发行第57期央票

　　人民银行公告显示，央行8日在公开市场发行100亿元的3月期央行票据，同时时隔三周后开展150亿元的3月期正回购操作，算上本周二开展的60亿元央票发行，对冲之后，本周公开市场净投放资金1050亿元，连续7周实现净投放。公告同时显示，3月期央票与3月期正回购中标利率分别为1.5704%、1.57%，维持近期利率水平。

　　本期央票收益率如期持平。由于本周农行申购，中国央行投放了大量资金，预计从下周开始，随着农行申购资金解冻，央行在公开市场上的操作力度会略微收紧。

　　外管局：欧元区危机致人民币升值预期减弱

　　国家外汇管理局8日发布《外汇管理政策热点问答(四)》指出，2010年前4个月外汇资金净流入总体延续了2009年二季度以来的回升态势，但5月份以来外汇净流入压力有所缓解。当前外汇资金流动的变化，既有市场因素也有监管因素。促进国际收支平衡的任务依然艰巨，不排除有些偶发性事件引起市场信心动荡，引发跨境资本异动。央行在人民币升值节奏上的控制和欧洲主权债务危机是导致外汇流入压力缓解的两大因素。如今人民币开始升值，如果中国央行向市场有效传递人民币升值空间有限的讯息，热钱大规模流入可能性较小。至少国内市场目前对人民币升值空间没有太大奢望。

　　中国6月贸易顺差扩大 面临更大升值压力

　　周六公布的数据显示，由于出口增长强劲，中国6月份贸易顺差意外扩大。这可能会令中国政府在加快人民币升值步伐问题上面临更大的国际政治压力。

　　6月份贸易顺差扩大至200.2亿美元，而5月份贸易顺差就曾大幅扩大到了195亿美元。此前接受调查的12位经济学家的预期为：6月贸易顺差回落至146亿美元。

　　6月份进口总额较上年同期增长了43.9%，增幅低于5份的48.5%；进口增长34.1%，增幅也低于5月份的48.3%。进出口增幅双双回落至少有部分原因是去年同期的比较基数较高所致。

　　经济学家曾预计出口增长40%，进口增长38%。

　　根据海关总署的数据，中国对欧元区的出口并没有明显受到该地区债务危机的影响。中国6月份对欧元区的出口额从5月份的259亿美元增加到了272亿美元。

　　股指期货交易机会分析

　　上周五因市场传出央行下半年将继续实施适度宽松的货币政策以及沪上多家银行悄然放松第三套房贷，沪深300指数在轻松突破2600点关口后迅速冲高。鉴于后市国家政策有所改变，建议趋势投资者空单止损，离场观望。

　　套利方面，由于上周五大盘暴涨，IF1008合约出现明显套利机会，若投资者能够把握此次机会，收益较为可观。而IF1007合约上，由于之前市场对后市相对悲观，该合约期现价差倒挂，依然没有无风险套利机会。整体来看，目前期现套利越来越少，机会稍纵即逝，建议投资者采用程序化交易盯盘操作。

　　跨期套利方面，上周五同样因为大盘短时间内暴涨而出现价差套利机会，投资者可适当把握，在价差缩小后，卖近买远，而在价差扩大回归后获利了结。

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