中金公司销售交易部执行总经理马强表示,根据中金公司对主力合约无套利区间的跟踪研究,当前沪深300股指期货价格走势非常合理,市场已经具备了进行套期保值操作的基本条件。
在中金所举办的第六期股指期货套期保值研修班上,马强举例指出,IF1005合约在其整个存续期内均具备一定的套利机会,说明其基差经常处于较高的水平;IF1006合约的套利机会存在一个明显的分界时点,即:IF1005合约的交割日期,在IF1005合约交割前,IF1006合约存在一定的套利机会;而在IF1005合约交割后,IF1006成为主力合约时,IF1006合约套利机会即告消失,说明其基差在逐步趋于合理。而IF1007合约自挂牌上市开始,即无论在IF1006合约交割前还是交割后,均不存在套利机会,这说明沪深300股指期货的价格走势合理,基差风险对套期保值的影响已不明显。
马强表示,相比成熟市场,A股市场“同涨同跌”的特征比较明显,即大盘上涨时几乎所有的股票都一起上涨,而大盘下跌时,几乎所有的股票又一致下跌,体现为股票市场的系统性风险较大,此时,机构投资者更需要股指期货这样的避险工具来管理系统性风险。(李中秋)
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