文华财经（编辑 李伶晓）--行情研判

　　5月6日和5月17日沪深300指数曾向下击穿1%VaR下跌边界，近两周指数未冲破过5%VaR上涨边界，上周二指数再度大跌碰触1%VaR下跌边界，近几日沪深300指数始终处于VaR区间内横盘调整。昨日股市资金小幅净流入，央行延续宽松货币政策、房贷政策放松、中报业绩预喜等利好频出，期指近期可能出现小反弹，中期趋势依旧看空，操作期指仍以逢高抛空为主。

　　套利监测

　　昨日股市与股指期货受外盘影响高开，9点30分股市开盘时沪深300指数即高于主力合约IF1007，贴水状况丝毫未受大盘高开的影响而改善。其后直至收盘IF1007几乎都能保持5左右的贴水，贴水已成为近两日IF1007的常态，自然不可能出现任何的套利机会。I如此一来，180ETF昨日创下的成交低量也就在情理之中了。主力连续第二日持续贴水显示期指多头信心愈发不足，空头坚决打压股指，而两个近月合约的持仓量继续减小显示多空分歧胶着可能会主导近期的市场，消息面因素将主导大盘和期指接下来的走势。

　　指数产品

　　绝对收益策略指数周四再度创出新高1052.47点，上涨0.12点，其中现货部位跑赢基准指数0.2%，期货头寸跑赢基准指数0.19%，我们将继续跟踪绝对收益策略指数的表现。

　　套期保值策略跟踪

　　周四IF1007合约高开低走，尾盘微幅收涨0.01%，嘉实量化阿尔法基金单位净值下跌0.21%，使得套保组合净值降至1.011亿元，未套保基金市值则为7893万元。鉴于市场震荡偏弱的趋势仍未改变，7月中旬将发布二季度经济数据有待观察，近期我们仍然以谨慎思路对待，操作上我们仍然继续执行卖出套期保值策略。

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