隔夜美股和大宗商品强势反弹，沪深300现指小幅高开，盘中回补前期缺口，随后获利抛盘使得现指冲高回落，上方10日均线处压力较大，但是下方5日均线处依然有较强支撑。7月合约微幅上扬，但是几乎全天处于贴水状态，成交量萎缩，持仓量止降回升，12月合约走势最弱。

　　7月合约全天鲜有升水，再度暴露出市场情绪的降温。由于融券业务的限制，依然不存在反向套利的机会。前期进场的期现套利仓的最佳平仓时机是在早上11点零7分，此时贴水10.56点，与昨日相差不多。8月、9月、12月合约的基差也均收敛在无套利区间之内，亦不存在期现套利机会。跨期套利方面，8月-7月价差全天游走于13.8-18.6点，近月合约之间的相关性一直较强。

　　基差反映的是投资者对沪深300现指未来走势的预期，股指期货上市以来，其为我们判断行情提供了较好的参考依据。近期7月合约频频出现贴水，可以说投资者对下周的行情依然不乐观，超跌反弹的空间较为有限。我们认为，这种忧虑可能来自于三个方面。第一，下周五7月合约到期交割，6月合约到期时，沪深300现货指数单日下跌了1.7%，虽然其与到期日效应没有很大的内在联系，但是期指合约到期对投资者心理层面的压力仍然不容忽视。第二，下周四农行即将上市，多头信心不足的原因之一是担心农行届时可能破发，从而拖累银行股乃至整个沪深300指数下行。第三，本周末，6月份的宏观经济数据将开始陆续发布，其中一些数据或将出现回落，投资者对经济发展前景的担忧犹存。

　　从1007合约的持仓排名来看，前十位多头主力加仓847手，前十位空头主力减仓206手，这透露出短期内主力并不过分看空沪深300现货指数。我们之前提到，2600点成为技术性反弹的一道坎，从昨日的盘面来看，缺口填补之后，7月合约最高摸至2599.4点，印证了我们的判断，这一分水岭的争夺仍有反复，短线的空单可以依托2600点开仓，但是需要快进快出。

　　(海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟)