文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　沪深300指数大幅低开，并震荡探底至2476点，午后在地产股的回归下收窄跌幅。收盘时下跌20.98点（0.83%）报2513.12点，成交量和成交金额再度大幅萎缩，分别至3217.9万手和309.2亿元。成交金额刷新了6月28日的低点。

　　期指表现稍强于现指，主力IF1007合约下跌13点（0.51%）报收2530.6点，成交量小幅下降8507手至35.9万手，持仓量下降1427手至22692手。

　　二、重要影响因素分析

　　继上周三ADP私营部门就业人数大幅低于预期之后，上周五美国公布的非农就业人数也大幅下降12.5万人，不仅与前值大增43.1万人大相径庭，也低于市场预期的下降11万人。受就业数据疲软拖累，美三大股指均以一周连阴告别上周，也对中国股市的以绿盘开盘带来了负面影响。

　　7月4日，国土资源部部长徐绍史在大连举行的全国国土资源厅局长座谈会后明确表示，再过一个季度左右房地产市场可能会面临全面调整，房价会有所下降。分析人士认为,作为楼市调控牵头部门,国土部近期频频表态,传递出政府调控房地产市场的决心未变。徐绍史还指出，现在总体局面是向好的，但积极参与房地产调控一定不能放松。根据这一表态，如果房价再不出现有效回落，房地产调控将会持续至三季度末甚至更久，直至房地产市场由量跌向价跌转变。因此，至少在近期以内，地产调控的从紧将打压股指继续下行。

　　7月3日上午,温家宝在长沙主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会。会上温家宝强调，在经济平稳较快发展前提下，不仅要大力解决那些长期存在的结构性问题，同时又要有针对性地解决当前存在的突出的紧迫性问题。这使得宏观调控面临的“两难”问题增多。在这种两难的境地下，政策将更加注重针对性和灵活性，市场甚至有观点猜测下半年政策从紧的立场会有所改变。这种政策面的微妙表态使得市场长期被观望情绪所支配，今天上证指数和沪深300指数的成交量再度刷新前低。

　　板块方面，早盘地产板块受利空消息的打压低开低走，一度拖累沪深300指数跌幅超过2%。但午后银行、地产等权重板块纷纷反弹，带动股指缩小跌幅。截止收盘时，地产板块小幅上扬，成为沪深300一二级行业指数中唯一收涨的板块。此外，钢铁、保险、新能源车等板块也有不错表现。但整体来说，沪深300指数各行业仍旧偏弱，地产板块的反弹也不具备消息面的支撑，后市恐难以持续。

　　个股表现方面，沪深300指数共有70余只成份股上涨。十大权重表现不佳，仅中国太保和万科分别微涨0.26%和0.72%，其余大部分跌幅超过1%。市场整体对于权重的做多情绪不强。

　　三、技术分析

　　沪深300指数目前于2470至2480区间受到支撑，该区间附近曾是09年2月和4月上涨的阻力位和下跌的支撑位，同时也是自去年年底以来下降趋势线的支撑位。同时KDJ指标来看，J线触底三个交易日后已出现回升迹象，因此短线股指在这两大技术信号的支撑下有望缩窄跌幅。但成交量的日渐萎缩说明市场人气仍旧偏空，不排除在利空消息公布的情况下再现6月29日放量暴跌的情况。

　　主力IF1007合约技术指标整体偏空，均线空头排列，期指走势受制多条均线。今日成交量和持仓量均有所回落，说明多空部分平仓离场而倾向于观望。从多空前二十持仓情况来看，空头平仓1674手，多头平仓近600手。空头主力之中证期货和国泰君安分别减仓1347手和556手，说明空头看空情绪有所缓和。同时KDJ指标的开始呈现好转迹象，这些都暗示期指明日将难有大的跌幅。

　　四、投资建议

　　目前外围市场和国内经济的表现都不容乐观，国内政策面上也依然没有放松的迹象。虽然国家领导表态称下半年宏观经济政策面临“两难”，但不宜盲目推测为宏观经济政策将会改变从紧的立场。至少从目前的经济增速和房地产市场表现来看，经济还有进一步调控的空间。从国家一再重申的保持宏观经济政策的连续性和稳定性的表态来看，下半年仍将是宏观经济政策回归常态化的过程，同时伴随着经济结构调整政策的贯彻实施。这一以牺牲部分经济增速的调整过程，将带来股指的继续探底。二季度的宏观经济数据将从本周开始陆续公布，届时将会对下半年的政策及股指走势有较明显的指引。在此之前，市场的观望情绪将会持续，因而难以掀起大的行情。明日农行IPO网上申购将对期指构成一定下行压力，期指短线投资者逢高适量短空介入；中长线投资者仍建议持有空单。（丁彬彬）

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