中国国际期货研究院 冯宸垚

　　在经历了连续5个交易日下跌后，上周五A股市场开盘即出现走稳迹象，期指盘面表现明显强于现指。但期指持仓数据显示，前20名主力持仓中，空头大幅增仓 1794手，如此强势的增仓操作或将预示本周新一轮做空情绪将继续释放。

　　上周五期指盘面表现明显强于现指，期指各合约均小幅高开，主力合约开于2550点，随后盘面同现货市场一样快速下跌，创出近期新低2478.8点，13：50之后期指在现货指数拉升的带动下，急速上涨，气势如虹，短短40分钟便收复今日失地，最终报收于2546点，成交367858手，增仓462手。

　　上周五的反弹行情与上周四主力持仓不无关系，上周四的持仓数据显示，多空主力大幅加仓，主力前20名多头增仓2000余手，空头主力仅增仓1000余手，显示出多头对于上周五反弹行情的期待。而从上周五持仓数据显示，空头主力再次完成日内多空转换，前20名主力持仓中，空头大幅增仓1794手，多头小幅增仓321手，其中国泰君安更是大幅增空仓 1193手，中证期货大幅增空仓565手，本周做空情绪或继续释放。

　　上证指数连续3月收阴，累计跌幅达20%，技术上熊市下跌的趋势已经确立，目前大盘存在技术性反弹的需求，但整体格局仍偏空。历史经验来看，A股市场底部往往和政策底部极为接近，目前来看，真正触底反弹行情还需要明确的政策信号支撑。