6月份PMI指数回落引发市场对中国经济前景的担忧，沪深300现指虽然早盘一度出现企稳迹象，但是午后跌幅扩大，市场悲观情绪蔓延，收盘再创年内新低，成交量维持在低位。期指合约跌幅在1%之上，持仓量均有不同程度的增加，7月合约跳空缺口未能回补，上方2600点一线压力重重。

　　期现套利方面，正如我们之前所预期，市场氛围偏弱的情形下，期指合约已经不可能出现大幅升水，套利机会成为“稀缺品种”。昨日，进入交割月的7月合约全天游走于无套利区间，9点41分，基差快速收敛至5.55点，前期进场的投资者仍然可以等待基差收敛于零或者是贴水的时刻。次主力合约8月合约亦早早地进入了收敛状态，日内基差最大值为-37.5点，未能突破45点的期现套利阀值；12月合约日内基差最大值为-107.5点，未能突破115点的期现套利阀值。与股指期货刚刚上市时期相比，目前市场中的套利机会匮乏，一方面说明了我国股指期货市场的发展程度趋于成熟，投资者趋于理性；另一方面说明了市场对于后市趋于谨慎。近期，期指合约与现货指数之间的相关性有所降低，较为少见。

　　跨期套利方面，8月-7月价差保持了以往的平稳走势，变动幅度依然较为轻微，收益空间狭隘。12月-7月价差继续小幅下跌，临近收盘时回落至81.2点，按照我们之前建议，超过90点进场实施卖12月合约买7月合约套利的投资者可以等待价差的进一步下跌。

　　统计数据显示，A股重磅大盘股发行之前，市场行情多数以下跌为主；而重磅大盘股上市之后十个交易日，股市上涨的次数占80%。6月份PMI指数的回落加剧了我国经济增速下滑的担忧。

　　(海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟)