文华财经（编辑 何丽丽）--一、行情回顾

　　沪深300指数早盘一度横盘整理，午后开始下跌。收盘时下跌36.59点（1.43%）报2526.48点。成交量和成交金额分别小幅萎缩289.8万手和34亿元至3280.1万手和324.1亿元。

　　期指跌势较为缓和。主力IF1007合约下跌28点（1.09%）收于2545.2点，成交量小幅回落3800余手至24.4万手，持仓量则回升1785手至23675手。

　　二、重要影响因素分析

　　美国昨晚公布的ADP就业报告显示，6月美国私营部门就业人数增加了1.3万人，而市场对此的普遍预期为6万人。就业数据的大幅低于预期引发了市场的悲观情绪，进而造成美三大股指再次齐跌，道指创下自去年年底以来的新低。这对于悲观情绪笼罩的国内股市有一定的负面影响。

　　中国人民银行昨天发布了2010年中国金融稳定报告，报告重申了央行对于今年中国经济及相关政策的态度，即经济面临的有利因素较多，同时也面临着国内外复杂局面的挑战。因此，将继续贯彻国家宏观调控政策，加大对经济结构调整等的支持，等等。这意味着国家今年一贯的经济政策将继续维持下去，使得政策转向的风险对股市的冲击担忧逐渐减弱。

　　中国物流与采购联合会今天发布了6月份中国制造业采购经理人指数（PMI）为52.1%，较上月回落1.8点。近两个月中国PMI指数的连续回落暗示中国经济的增速有所回调，但PMI指数仍旧维持在50以上的积极区间，说明制造业仍呈现出积极向好的态势，经济暂时没有出现二次探底风险。

　　央行今天发行了220亿元的3年期央票，发行利率维持在2.68%。本周到期资金量为1440亿元，周二已发行550亿元的1年期央票，因而本周实现净投放670亿元，为央行连续第六周实现净投放。但净投放的力度有所放缓，暗示银行系统资金面的紧张状况有所缓解。

　　行业政策方面，国务院办公厅今天正式公布首批三网融合试点城市名单，共有12个城市和地区入围。同时昨天发改委等三部委公布了“节能产品惠民工程”节能汽车推广目录，规定生产企业对购买目录中节能汽车给予每辆三千元的补助。这对三网融合板块以及新能源汽车板块形成一定的支撑。但由于市场总体处于悲观看空的状态，难以形成对整个股指的带动，周期和非周期性板块均呈现向下探底的态势。

　　权重股表现疲弱。前十权重股中仅招商银行微涨0.08%，中国平安继续停牌，其余八只个股有不同程度下跌。中信证券再现最大跌幅，为2.48%；此外，交行、兴业银行、中国神华和万科跌幅均超过1%。

　　三、技术分析

　　技术面上沪深300指数仍旧惨淡。5条中短期均线的大号空头排列没有改观，KDJ指标也继续寻底，尚不见反转信号。但随着股指的继续阴跌，今天的成交量出现小幅回落，说明后市的观望情绪再度抬头。总体上在没有乐观消息出台的前提下，市场心态仍旧比较悲观，因此指数可能将延续周二暴跌前阴跌不止的态势。

　　IF1007合约的主要技术指标与沪深300指数基本一致，显示出较强的看空情绪。从成交量和持仓量来看，今天前二十多头增仓近1700手，空头增仓1200手，总持仓上升近1800手。这说明随着期指的越探越低，激发起了部分抄底情绪和投机情绪，虽然空头仍占优势使得期指偏弱，但做多情绪的回归使得期指跌幅将有所放缓。

　　四、投资建议

　　经过周二的恐慌性杀跌之后，市场观望心态有所抬头，但仍处在悲观情绪的笼罩之下。如果消息面没有利好刺激，指数仍将保持继续小幅下探态势。期指主力多头的回归有利于主力合约的企稳，因而短线操作的投资者须谨慎，部分盈利空单可逢低离场。但中长期来看，市场整体弱势不改，战略性空单仍可继续持有。（丁彬彬）

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