文华财经（编辑 李伶晓）--行情研判

　　l 5月6日和5月17日沪深300指数曾向下击穿1%VaR下跌边界，近两周指数未冲破过5%VaR上涨边界，周一指数再度大跌碰触1%VaR下跌边界，大盘昨日调整后继续杀跌可能行较大，操作期指宜以做空为主。

　　套利监测

　　l 昨日股市与股指期货各合约小幅低开，各合约基差企稳，上午大部分时间内均站在无套利区间之上。10点47分主力合约IF1007期现套利年化收益率达全日峰值10.47%，高于上周五天的期现套利收益。昨日股市收盘后，期指各合约出现小幅上涨，主要由空头平仓离场所致，投资者不宜对短期反弹期望过高，即使出现反弹，其高度和强度相当有限。

　　指数产品

　　l 周二沪深300指数现货继续下挫，收跌1.12%，绝对收益策略指数现货部位再次跑输大盘0.18%，下跌1.3%，期货头寸则扭转颓势，仅下跌0.8%。现货部位和期货部位的弱势表现带动绝对收益策略指数回落2点，报收于1040.55点，我们将继续跟踪绝对收益策略指数的表现。

　　套期保值策略跟踪

　　周三IF1007合约继续下挫0.82%，而嘉实量化阿尔法基金单位净值跌幅为0.84%，使得套保组合净值略下降至1.011亿元，而未套保基金市值进一步降至7916万元。在周报中我们曾提及市场仍处在消息面的敏感期，对利空消息反应迅速，但稍纵即逝，因此本轮暴跌并未从根本上改变基本面，即股市仍处在震荡筑底阶段之一事实，但短期内市场上利好消息的匮乏使得股市上行承压，操作上我们仍然继续执行卖出套期保值策略。