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　　基本面情况

　　这次汇改和2005年7月的汇改有所不同，上次人民币升值是在高增长、低通胀、政策压力小的宏观经济环境下，一次性升值之后持续三年升值之路，迎来我国股市的大牛市，而本次升值是在国内房地产正面临调控，银行正担负着房地产和地方财政双重风险的环境下，升值是小幅循序渐进，未来的人民币或升或贬还将由央行根据外贸复苏和国际形势综合而定。

　　截止到6月25日的一周里，全球油籽市场价格下跌，主要原因是油籽产区天气改善，其中包括美国和印度。另外，小麦和玉米等其它农产品市场走软，也给油籽市场构成了压力。但是国际原油期货走强，油籽作物刚刚开始漫长的生长季节，天气以及产量存在诸多不确定性，制约了油籽价格的下跌空间。

　　分析与展望

　　20国峰会在加拿大召开，胡锦涛表示要审慎退出经济刺激政策。而结合我国近期推出的汇改以及出口退税政策的退出显示出政府开始意识到国内经济复苏相对较好，有必要开始管理通胀预期以及进行今年的经济结构调整措施。加上房地产调控政策效应有时滞效应。因此后期商品价格可能面临短期调整的风险。尽管对进口的大宗商品 可能应汇改带来短期利好，但是宏观紧缩措施可能削弱了这种利多。豆类品种在宏观面开始紧缩前期以及基本面供销不旺情况下，短期难有表现。豆粕压力位2850，豆油压力位7570，逢高沽空。