玉米供应存在忧患呈现近弱远强格局

http://www.sina.com.cn 2010年06月28日 09:16 中信建投期货

　　市场综述：

　　上周连玉米收高1.49%，尽管政策调控力度并未减弱，不过连玉米抗跌性比较明显，09 合约1900 附近获得支撑，而远月合约1101 则受东北干旱影响走势偏强；美国玉米则大幅回落，对中国采购以及干旱的炒作过高，而美国本土的库存庞大，尤其是本月底将会公布种植报告，市场预期会利空，整体上美国玉米仍然难以摆脱震荡格局。

　　表1 国际玉米期货表现

品种	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	持仓变动
美国玉米指数	376.3	380.3	354	355	-4.77	-16945
DCE 玉米指数	1877	1903	1876	1902	1.49	-56338

　　基本面分析：

　　表2 国内主要产销地现货市场报价

时间	双城	长春	北良港	滨州	蛇口	重庆	秦皇岛
2010-06-18	1750	1840	1960	1940	2030	2200	1960
2010-06-25	1750	1840	1960	1930	2010	2200	1950

　　玉米现货价格走弱，供应短期可能略增。

　　本周玉米现货价格略有走弱，继续受到政策性调控影响，中央储备玉米开始进入市场，发改委和粮食局开始检查市场违规行为，玉米深加工产品取消出口退税也对玉米形成利空影响；而且6-7 月份，贸易商环节以及农户的余粮可能会慢慢进入市场，短期内供应可能会略有增加；总的来说，如果没有天气灾害，6-7 月玉米现货价格可能会保持弱势状态。

　　玉米需求温和。

　　国内猪肉价格止跌反弹，不过价格仍然保持低位，从下图也可以看出，在原料上涨的背景下，生猪养殖继续处于盈亏平衡线之下，猪肉收储确实起到一定的支撑价格的作用，但是还不足以改变猪肉价格疲软的格局。玉米淀粉价格继续保持高位，加工利润亦比较可观，这一部分玉米需求比较强劲，不过受限于中国对玉米深加工企业的规定，玉米总的需求增长潜力有限；另外，本周出口退税调整中玉米深加工产品名列其中，对深加工企业可能形成影响。

　　总体上，受养殖业不佳影响，玉米的需求只能算温和，对玉米不构成支撑。

　　图1 肉、禽蛋价格走势图

图为肉、禽蛋价格走势图。（图片来源：中信建投期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　玉米淀粉价格走势图

图为玉米淀粉价格走势图。（图片来源：中信建投期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　政策转向调控，调控力度加大。

　　政府对玉米市场的调控越发严厉，从开始的发票，贷款，临储拍卖直到目前的中央储备拍卖以及其他非市场化手段，调控力度以及决心不容质疑，玉米现货价格也在这种大力度调控之下明显走弱，进而带动贸易商环节的囤货进入市场。本周，国家发改委、粮食局会同有关部门发布了《关于开展政策性粮食销售专项检查维护粮食市场秩序的通知》，将严厉打击囤积居奇、哄抬农产品价格等违法行为。6-7 月的时间里将重点检查参与临储玉米购买的企业和有关承储企业，是否有违规、转卖、设置障碍影响出库等等违反竞价交易规则的行为。重点查处粮食经营者捏造散布涨价信息、哄抬价格、恶意囤积、价格串通等违法行为。检查中发现的违规行为，限期整改。

　　对承储企业违规行为严重的取消其收储资格；对于购买企业违规的，将没收其全部履约保证金同时禁止其今后参与国家政策性粮食销售购买活动。可见政策调控仍是未来重大压力。

　　国内沿海运费重心提高。

　　国内海运费小幅走低，大连至广州运货下调4 元至68 元，北粮南运的力度放缓影响，国内

　　的运费有进一步小幅走低的可能。

　　图2 中国沿海粮食海运价格