远月合约套利年化收益率首次超近月合约

    　　海通期货研究所姚欣昊

    　　市况： 　　隔夜美股下挫打击多头信心，本周农行即将公布A股初步询价结果，上周五投资者选择获利了结。沪深300现指低开低走，尾盘有所回升，银行股再次起到护盘的作用。市场观望情绪依然较浓，成交量维持在低位。期指合约全线下挫，7月合约持仓量连续第四个交易日下滑，其余合约均小幅增仓，多空双方仍然趋于谨慎。 　　分析： 　　上周五股市与股指期货各合约微幅低开，主力合约IF1007开盘没有出现期现套利收益的峰值，上午大部分时间内，IF1007合约在无套利区间行进，偶尔出现几次超过2%的期现套利年化收益率。大盘全日处于横盘震荡中，IF1007合约的基差亦在17点左右波动，下午14点左右期指出现一波拉升，IF1007合约的期现套利年化收益率达全日峰值4.53%，处于相对较低的水平。次月合约IF1008的期现套利年化收益率日内几乎都在IF1007合约之上，全天在2%到3%之间波动。180ETF成交创5月1日以来的新低，低迷的基差行情使得期指上市初期各ETF成交量冲高的情形难以持续，套利者多持币观望。IF1009合约与IF1012合约的期现套利年化收益率几乎全日都高于两个近月合约，维持在3%到4%之间，属期指挂牌交易以来较为罕见的情况。此现象亦显示大盘深跌的风险已不大，但短期难有持续上攻乃至反转的行情，横盘震荡可能性较大。 　　上周五期指各合约涨跌同幅，无明显的跨期套利机会。IF1008合约与IF1007合约的日内价差仍在17点到20点附近波动，处于理论均衡值附近，最远月合约IF1012与主力合约IF1007的价差日内在85点到90点之间波动。近期市场处于横盘整理的态势中，对于后市分歧较大，短期内难现较大跨期套利空间。

    来源： 证券时报