□ 本报记者 韩 喆

　　在经历了上市首日大涨之后，期指IF1008合约首周亮相精彩，价格走势大起大落，整体呈现冲高回落态势。从周三开始，上演了一波惊心动魄的跳水行情。截至本周收盘，IF1008报收2770.4点，上涨43点，涨幅为1.57%。沪深300现货指数昨报收2736.29点，08合约为升水，基差34.11点。此外，受中金所发布的单日开仓总数不能超过500手的限制措施消息影响，成交比7月合约上市首周小幅下降，全周成交量34240手，日平均成交6848手，交投相对清淡。

　　首日开门红

　　受央行汇改消息刺激，8月合约上市首日实现“开门红”，跟随现货指数大幅上涨，涨幅达到3.42%，期指4合约中涨幅最大，并且超过沪深300指数3.13%的涨幅，表现最为抢眼。

　　随后两日震荡回调，周三更是在取消部分出口退税和外围市场走弱的影响下演绎了一波惊心动魄的跳水行情，随着对利空消息消化殆尽尾盘止跌企稳。接下来，在农行高IPO价格消息提振下，银行股引领指数上场，期价虽一度上攻“失而复得”，可惜量能不予配合，无功而返。

　　北京中期期货研究所所长王骏表示，由7月合约经验可知，合约上市3个星期后，才能得到较多关注。分析8月合约价差情况，期现价差有所回落，现处于较为合理的位置，与其他合约的价差走势也相对平稳。

　　上市即受资金追捧

　　8月合约上市以来，持仓量逐日稳步增加，首日(6月21日)为1360手，22日为1483手，23日为1692手，24日为1878手，昨日增加到2239手。大有追赶IF1012这个最远月合约的趋势。从昨日收盘前半小时的行情看，该合约持仓量基本与IF1012合约相同。

　　从成交量看，8月合约上市以来就受到应有关注，远高于其他两个季月合约，说明市场的部分资金确实密切关注这个次月合约。

　　此外，IF1008合约作为次月合约，挂盘基准价为2727.4点，合约交易保证金标准为15%。而挂盘基准价由于低于市场的预期，因此合约一上市即遭到资金追捧。其当天涨幅位居各合约之首，并高于标的物沪深300指数的涨幅的表现，也印证了这一点。

　　冠通期货研发部总经理曾益红指出，期指上市已两个多月，主力合约始终是市场关注焦点，但随着时间的推移，次月合约在持仓上将日益递增，并将逐步成为新的主力合约，而当前阶段就开始着手对其成交量、持仓量以及价格波动率的研究，都对未来的走势预判至关重要，投资者应该对8月合约给予足够的重视。

　　主力合约交替时间继续延后

　　曾益红认为，投资者还应关注期指主力合约与次月合约交替的时间规律。

　　从前期的IF1006、IF1007合约两次交替经验看，第一次是在主力合约到期前的5个交易日出现次月合约持仓量、成交量逐渐放大；第二次是在到期前的2个交易日出现持仓量和成交量的逐渐放大。

　　而从海外经验看，一般合约主力交替往往是在前一个合约交割日的前一天。因此预计接下来主力交替的时间将会继续延后。这将使IF1008合约在相对较长的一段时间内保持目前的活跃程度。

　　此外，从期现套利方面来看，主力IF1007合约近期均不存在无风险套利机会，而IF1008合约目前还有10点以上的套利机会，这也可以很好地解释为什么该合约上持仓量以及交易量不断增加。