周小雍

　　昨日A股市场延续前期的箱体震荡格局。虽然近期有汇改行情短期刺激，但市场仍未形成有效突破，量能仍显疲惫。市场人士认为，在目前的弱势状态下，指数短期可能仍维持震荡调整走势。

　　上证综指昨日收盘报2566.75点，跌幅0.12%；深证成指收盘报10250.9点，跌幅0.05%。两市总成交1020.83亿元，较前一交易日缩减16.12%。沪深两市有854只股票上涨，870只股票下跌，23个申万一级行业中，纺织服装、信息服务、金融服务、电子元器件等12个行业出现不同程度涨幅。而一些前期涨幅居前的个股昨日出现在跌幅榜前列，如青海、海南板块等区域性投资品种。

　　虽然近期有汇改行情短期刺激，但市场仍未形成有效突破。分析师认为，从技术上看，20日线一日游和2600点关口再次形成强压。

　　随着6月步入尾声，7月的中报行情又即将拉开帷幕。分析师普遍预期，盈利增速可能有所减缓。申银万国证券分析师朱安平认为，根据宏观判断，A股二季度盈利能力可能回落，从而导致分析师阶段性持续下调2010年的盈利预测，预计A股重点公司2010年一季度和全年利润增速分别为48%和27%。

　　交银国际分析师黄文山则认为，内地在下半年的政策紧缩力度料将减弱，尤其考虑到经济增长有一定放缓的迹象。内地对货币政策的紧缩方向不会改变，但进一步紧缩的可能性不大，因而在可见未来，中国经济增长的不确定性增加，但加息的可能性变小。在策略方面，大市经过连续调整近7个月后，许多行业个股已经呈现出一定的投资价值。可趁低挑选弱周期行业、具未来增长机遇、受政策支持的，以及安全低估值的行业或个股分批建仓。

　　在汇改消息刺激下，地产、金融等行业能否持续有所表现？朱安平认为，下半年在结构调整、政策调控的背景下，市场将总体延续对低估值的周期类行业的悲观情绪，以及对高估值的稳定类行业的乐观，市场估值体系可能在更大分散程度上震荡。预计A股估值将总体维持高发散状态，行业风格根本转换不会发生，传统行业分类下的行业超额收益差异将相对缩小。