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　　文华财经(编辑 李志伟)

　　一、期货行情回顾

　　今日沪铜区间震荡，小幅收高。沪铜早盘跟随伦铜电子盘低开而低开，开盘后有日内空头惯性入场压制铜价继续下行。当铜价触及5日均线时，多头技术性买盘涌现，而后多头追藏积极推到铜价冲击30日均线53520处。而后受股市走低影响，日内多头获利离场，沪铜出现高位回落。尾盘则因部分空头离场使得价格再度小涨。09主力合约报收于53120，09未平仓合约增加944手，成交量放大8.6%。资金向10合约移仓积极。

　　伦铜昨日震荡收高。受技术性买盘支撑及欧元区数据利好提振，伦铜昨日在6470附近受到多头有力入场撑盘，尾盘小幅收高。先盘面看伦铜正在5日均线同30日均线的区间内找寻突破方向。昨日伦铜报收6605，涨55美元/吨。库存减少100吨，未平仓合约减少1640手，成交量收窄22%。

　　二、重要影响因素分析

　　最新公布的经济数据：北美方面，美国NAR5月成屋销售数据不及市场预期，较上月下降2.2%，年率为566万户，显示出美国房产市场的复苏仍具有较大的不确定性。此外，美国里奇蒙德联储制造业指数亦低于前值3点至23，再次显示出美国经济复苏的不稳定性。加拿大5月消费者物价指数(CPI)月率较预期小幅涨高0.1个百分点为0.3%，与前值持平。欧洲方面，欧元区4月季调后经常帐出现较大规模回落，由前值的+15亿下滑至-51亿，但欧元区投资组合净流入增长迅速由-124亿增长至+299亿。此外，欧元区6月消费者信心指数小幅好转至-17.3，德国6月Ifo商业景气指数小幅上涨至101.8，均好于市场预期。

　　美元指数昨日再受追捧，小幅上涨。受昨日亚洲股市表现低迷影响，市场风险情绪有所升级，加之美国经济数据不及预期，美股下跌及非美货币结束反弹出现回落，从而导致美元再度受到追捧。此外，市场有传闻中国两大国有银行大规模高位购入美元，也从侧面给予美元一定的提振。昨日美指报收86.08，涨0.17%。投资者对美国经济复苏的稳定性仍有质疑，受此影响美股大跌，道指跌1.43%报收10293.52。美原油震荡走高，报收78.59，涨0.47%。

　　LME铜库存下滑幅度再次收窄。库存仍在45.7万吨左右，而注销仓单亦减少525吨至28950吨，注销仓单占库存比下滑至6.33%。注销仓单占比同库存流出速率的双双回落或许正释放出欧美下游需求已经开始逐步萎靡的信号。

　　进口成本方面，伦铜昨日进口成本涨953元至52810元/吨。进口贸易盈利540元/吨，而跨市套利亏损为88元/吨。沪伦比值升降至8.01，比值回落但仍处于8以上，市场上的进口铜依然有流动空间。

　　现货方面，长江有色现货报价涨325元至53625元/吨。近月现货升贴水至现货升水100-升水200元/吨。交易时段期铜价格波动距离，现铜升水调价迅速。因各类铜价差价缩小，持货商对进口铜有惜售心态，而购货商亦保持谨慎，成交一般。

　　沪铜1009合约持仓量同成交量均有上涨。09合约持仓量增至178704手，成交量放大至540272手。据铜市总计排名前40的持仓显示，多头增仓4951手而空头增仓1495手，资金对铜市兴趣有所回归，且后市看多心态有所恢复。

　　上期所库存方面，今日期货库存总计减少3453吨至34144吨。其中期晟公司、中储吴淞及中储大场分别出库454、2450及549吨。现货供应趋紧及现货升水是吸引库存出库的主要原因。

　　三、技术分析

　　沪铜09今日报收于5日线及30日线的区间内。盘中价格曾一度下探5日线支撑及30日线压力，但均未能形成有效突破。盘面看沪铜依然维持在周一的大阳线区间内震荡。5日线依然保持着向好的走高态势，下方对沪铜提振明显，但30日线的下行速率并未减缓，故技术位压力亦将压制铜价涨幅。MACD指标仍然利多，DIFF上涨迅速而DEA亦抬头缓步上行，小红柱保持增大态势。KDJ指标显示铜市已进入多头市场，J线已冲破100，而K及D线愈接近80。

　　四、投资建议

　　近期在无重大消息及基本面的指引下，沪铜有望延续震荡整理态势，从而消化周一因汇改消息而反映过度的涨幅。在近两个交易日影响铜市的主要因素有两个，其一是股市走势，其二则是沪铜的技术位突破。近两天看，沪铜走势同国内上证指数具有较强联动性，一般铜价跟随同涨同跌，故股市对铜市的指导作用愈发加大。此外，5日均线的支撑及30日均线的突破亦对近期的铜市走势具有一定的指导意义。但综合来看，本周铜市或将维持在周一的大阳线区间内震荡，内否有效突破震荡区间取决于30日均线的突破。故建议投资者保持震荡思维，在52400及54000区间内低买高卖，但请注意止损。

　　(东兴期货研发中心 张天丰)