海通期货研究所 姚欣昊

　　市况：受汇金承诺全额认购建行配股，农行IPO定价所引发的不确定性等影响，沪深300现货指数缩量整理，未能延续上一交易日的强势，勉强收于30日均线之上。期指主力7月合约在前期高点2816处受到较强压力，多头信心有所动摇，尾盘出现获利回吐。除8 月合约之外，其余期指合约均出现减仓。

　　分析：昨日股市低开幅度大于股指期货各合约，9点30分主力合约IF1007 的期现套利年化收益率即达全日峰值，仅为6.73%。上午收盘前，大盘与前日类似曾出现一波拉升，但基差并未如前日一般出现明显扩大，午后的走势亦符合基差方面的预期，大盘现货与期指合约迅速回吐上午的涨幅并横盘整理至全日收盘，各合约基差出现逐渐缩小的态势，主力合约下午2点后几乎都在无套利区间内行走，但没有出现10以内的基差。180ETF昨日又现地量，受到现货投资者与期指套利者的冷落。IF1008全日走势亦波澜不惊，期现套利年化收益率在 3%附近浮动。IF1009与IF1012的期现套利年化收益率全日在3%附近震荡，仍维持近日不适合开套利仓的格局。前日的大涨并未扩大各合约的基差，显示本轮反弹高度有限，反转行情并未到来，需警惕大盘遇期指冲高回落的风险。

　　昨日期指各合约价差在横盘震荡市中维持在近期的点位附近，跨期套利机会较少。IF1008与IF1007的日内价差在17点到20点附近波动，处于理论均衡值附近，最远月合约IF1012与主力合约IF1007 的价差在90附近。昨日价差的变化显示期指合约没有做好迎接大反转的准备，但出现大幅崩跌的可能性不大。