昨日股指期货市场并未持续周一的亢奋上涨行情，合约全线小幅收跌。主力合约IF1007于2795.6点开盘，盘中呈高位横盘整理的格局，尾盘收于2797.6点，跌幅为0.41%，成交量和持仓量均小幅萎缩。

　　从技术面来看，2800点为明显压力位，市场虽有强烈的上攻欲望却显动能不足。预计近期多空力量仍然会围绕2800点展开争夺，但能否顺利突破仍有很大不确定性。现货方面，沪深300指数小幅低开，尾盘收小阳线，微涨0.11%。周一受汇改刺激而领涨的金融和地产股板块昨日表现平平，足见市场对汇改后市场前景仍存疑虑。

　　在5月份出口增速高企和贸易顺差大幅反弹的背景下，央行在此时宣布再启汇改，有化被动为主动的意图，短期人民币汇率将面临升值压力。人民币升值最直接的影响是增强了人民币金融资产的价值，对期指形成直接刺激。但是从深层次考虑，汇改的影响更在于长远，影响力也是逐渐释放的。央行的讲话也明确了人民币汇改不进行一次性重估调整，而采取渐进方式，为企业结构调整留出相应的时间以及加强对短期投机资本的监测和管理。因此我们认为利好短期刺激之后，期指弱势震荡格局并未发生根本性变化。

　　从目前的国际形势来看，谈市场反转还为时过早。在国际形势没有完全稳定之前，偶尔出现的利好消息只能带给市场短暂的刺激，而无法对其产生持续的上升动力。这也是国内市场对外围利好反映冷淡的一个重要原因。虽然在长假期间欧美传出众多利好消息，但从长远来看，欧元区的经济形势依然严峻。目前全球经济正处于底部，经济复苏是一个缓慢的过程。偶尔的利好消息或许能在短期内提振市场信心，但并不能从根本上消除投资者对世界经济局势的担忧。

　　农业银行IPO成为了近期国内市场的焦点。随着农行上市的日益临近，资金面趋紧的态势将益发严重。农行上市，短期必将大量分流市场资金，直接制约市场的做多热情。除此之外，不久前中国银行刚刚进行了可转债的再融资，后续的建设银行、工商银行融资计划等，都将给后续市场形成持续的资金压力。因此我们认为，资金面趋紧的态势还将持续一段时间。

　　近期市场成交萎缩，利好刺激后亦是反弹无力，这也从一个侧面说明，市场上涨动能依然不足，期指短期仍处弱势震荡的大格局不会改变。 (平安期货研究所)