冠通研判

　　昨日上证指数在触及2500点后反弹，再次验证了该点位的支撑。沪深300指数收复5、10日均线，成交量也出现明显放大，显示出市场强烈的反弹需求。人民币汇改可能引发人们对于人民币升值后国际游资进入国内市场，并买入估值较低的行业板块的预期，对于此前跌幅较深的金融地产板块有提振作用。但今年下半年宏观形势的不确定以及农行IPO对市场资金的影响将仍是制约指数大幅反弹的重要因素，能否突破前期的震荡整理区间还需观察。

　　重要新闻回顾

　　股指期货交易机会分析

　　昨日沪深300放量上扬，但成交量依然小于前期，观察最近几次反弹的成交量可以发现成交量有越来越小的趋势，市场做多动能略显不足。同时今日反弹并未脱离前期震荡平台高点2800一线，反转是否能够确立，还需要后市继续观察。另外值得注意的是央行不会坐视热钱疯狂流入，多次强调人民币升值步伐不可能一步到位，今日人民币兑美元走强象征意义大于实际。因此后市股指期货走势依然存在反复，建议趋势投资者继续空仓观望为主，日内交易者可尝试逢高沽空，但应密切控制止损。

　　套利交易方面，由于目前市场套利资金较多，期现套利机会较难发现。建议投资者根据自身融资成本，独立判断。若融资成本较低的，可在期现价差高于无套利区间时立即进行，若融资成本较高的(贷款利率)，则应耐心等待机会出现，或尝试在远月合约进行套利。目前跨期套利依然存在不确定性，投资者可尝试追随价差变化趋势进行日内交易。

　　昨日行情回顾与趋势判断

　　国内方面：

　　昨日央行关于人民币汇率改革的言论引发人民币升值的预期，可能吸引国际热钱流入被低估的行业，对金融地产板块形成提振，带动大盘上涨。早盘沪深指数均收复了上周五的失地。同时人民币兑美元汇率周一升至2008年9月份来的最高水平，一度至6.8110，人民币的实际走强巩固了市场的信心。11点后，沪深300指数放量上扬，连续突破多个阻力位。截止收盘，沪深300指数上涨84.49点，报收于2780.66，涨幅3.13%。

　　股指期货方面，各合约均大幅收高，截止收盘分别上涨2.84%，3.42%，2.72%和2.86%。其中IF1008合约今日上市交易，挂盘基准价为2727.4点，开于2744.6点，略低于IF1007的开盘价2749.2点。此外IF1007合约持仓量今日达到21500余手，再创历史新高。

　　国际方面：

　　隔夜美国股市收盘走低，尽管中国承诺将进一步进行汇率改革，提振部分能源材料股，但在收盘时股市回吐了涨幅。法国巴黎银行债务评级被下调导致欧洲债务危机再次成为市场关注热点。道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌8.23点，至10442.41点，跌幅0.08%，为过去五个交易日来首次收低。纳斯达克综合指数收盘跌20.71点，至2289.09点，跌幅0.9%，中止了此前连续七个交易日上涨的局面，并创过去两周来最大单日跌幅。标准普尔500指数收盘跌4.31点，至1113.20点，跌幅0.39%。除材料和工业类股外，所有类股全线下跌。材料和工业行业被认为是人民币汇改计划的最大潜在受益者。

　　原油期货结算价周一走高，因投资者对中国央行周末承诺将允许人民币兑美元升值的消息作出积极反应。早盘时，其他大宗商品期货和资源类股追随原油期货一同大幅上涨，但在晚些时候受道指回调影响也回吐了部分涨幅。纽约商交所七月轻质低硫原油期货合约结算价涨64美分，至每桶77.82美元，涨幅0.8%；早盘时一度触及每桶78.92美元的高点。

　　由于中国央行并没有给出具体措施，公告未提及如何、何时、甚至是否将允许人民币升值。因此市场目前处于观望状态，未来国外市场走势的重点可能依然在于欧洲经济。

　　冠通研判：

　　昨日上证指数在触及2500点后反弹，再次验证了该点位的支撑。沪深300指数收复5、10日均线，成交量也出现明显放大，显示出市场强烈的反弹需求。人民币汇改可能引发人们对于人民币升值后国际游资进入国内市场，并买入估值较低的行业板块的预期，对于此前跌幅较深的金融地产板块有提振作用。但今年下半年宏观形势的不确定以及农行IPO对市场资金的影响将仍是制约指数大幅反弹的重要因素，能否突破前期的震荡整理区间还需观察。

　　重要新闻回顾

　　央行：进一步汇改不一次性重估人民币汇率

　　中国人民银行新闻发言人6月19日发表谈话表示，根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

　　央行：2010年继续实施适度宽松货币政策

　　中国人民银行6月18日发布《2009年中国人民银行年报》提出，2010年要继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，提高金融支持经济发展的可持续性，维护金融体系健康稳定运行。

　　海南国际旅游岛建设发展规划纲要获批

　　《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》已于6月8日获国家发改委正式批复。这份《规划纲要》明确了海南国际旅游岛建设的指导思想、战略定位、发展目标和重点任务，并从空间布局、基础建设、产业发展、保障措施、近期行动计划等方面对国际旅游岛建设提出了具体工作安排。

　　六部门联合部署加快公租房限价房建设

　　国家住房城乡建设部、国家发展改革委等六部门联合印发《关于做好住房保障规划编制的通知》，要求加快建设公共租赁住房、限价商品住房，力争到2012年末，基本解决1540万户低收入住房困难家庭的住房问题。

　　股指期货交易机会分析

　　昨日沪深300放量上扬，但成交量依然小于前期，观察最近几次反弹的成交量可以发现成交量有越来越小的趋势，市场做多动能略显不足。同时今日反弹并未脱离前期震荡平台高点2800一线，反转是否能够确立，还需要后市继续观察。另外值得注意的是央行不会坐视热钱疯狂流入，多次强调人民币升值步伐不可能一步到位，今日人民币兑美元走强象征意义大于实际。因此后市股指期货走势依然存在反复，建议趋势投资者继续空仓观望为主，日内交易者可尝试逢高沽空，但应密切控制止损。

　　套利交易方面，由于目前市场套利资金较多，期现套利机会较难发现。建议投资者根据自身融资成本，独立判断。若融资成本较低的，可在期现价差高于无套利区间时立即进行，若融资成本较高的(贷款利率)，则应耐心等待价差大于30点时进行；或尝试在远月进行套利。目前跨期套利依然存在不确定性，投资者可尝试追随价差变化趋势进行日内交易。

合约名称	IF1007	IF1008	IF1009	IF1012
合约到期日	2010-7-16	2010-8-20	2010-9-17	2010-12-17
合约收盘价格	2804.8	2820.6	2841.2	2895.2
基差	-24.1	-39.9	-60.5	-114.5
期货理论价格	2786.0	2793.5	2799.5	2819.0
无套利区间上界	2808.9	2816.4	2822.4	2841.9
无套利区间下界	2763.1	2770.6	2776.6	2796.0
与上界之差	-4.1	4.2	18.8	53.3
与下界的差	41.7	50.0	64.6	99.2

期现套利机会分析表

　　冠通期货

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