南华期货研究所所长朱斌表示，市场建立汇改——人民币升值——股票商品期货上涨的逻辑无法解释的。未来股市和商品期货市场表现，绝不会简单重复2005年那轮上涨路径。

　　证券时报记者 游 石

　　本报讯随着A股现货市场强劲反弹，昨日沪深300股指期货大幅上涨，持仓量也创上市以来的新高。分析人士认为，人民币升值预期的确给市场带来短期提振，但支撑价格上涨的逻辑却并不十分清晰。

　　周末，央行发布关于增强人民币汇率弹性的公告，A股市场昨日迎来强劲反弹。上证指数大涨2.9%或72.99点，收报2586.21点；沪深300现指涨3.13%，收报2780.66点。从指数上涨贡献来看，金融地产股起到关键作用。其中沪深300指数中权重前十的金融股上涨都在3%之上，比如中国太保和兴业银行的涨幅分别为7.35%和5.69%，而地产股龙头万科的涨幅也有3.82%。

　　在利好氛围提振下，股指期货增仓上行。主力合约IF1007涨2.84%，收报2804.8点，较现货升水24点。昨日期指全部合约总成交29.1万手，持仓量增加1514手至26294手，创股指期货上市以来的新高。

　　不过对于昨日市场表现，分析人士却普遍感觉意外，认为市场反应可能有点过度。

　　新湖期货宏观分析师叶燕武表示，昨日金融地产股涨势最好，市场对于增强人民币汇率弹性第一反应就是升值，把此前所谓的资产价格重估概念翻出来重新炒作。但实际上，市场表现与央行同时要抑制资产泡沫的政策出发点是背离的，并且央行提到人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础，对于短期市场反弹最好抱谨慎的态度。而从中长期角度来看，美元走势是关键因素，在人民币汇率变动弹性增强后，美元走弱对人民币有较大的升值压力，反之则是贬值压力。目前美元高位调整，但仍处于上行通道之中。

　　南华期货研究所所长朱斌表示，市场建立汇改——人民币升值——股票商品期货上涨的逻辑，本身这就是无法解释的。因此大家都希望从热钱流入、中国更多原料商品进口需求方面寻找理由。但汇率变动实质上是一国经济状况的反映。2005年启动汇改时，中国经济正处于上升周期，而现在进一步推动汇改，是在复杂的国内外经济环境和政治背景之下，未来股市和商品期货市场表现，绝不会简单重复2005年那轮上涨路径。但是投资者在操作上要注意，目前市场运行到关键点位，人民币升值预期触发市场投机热情，价格剧烈波动，这必须认真对待，做空要非常小心。

　　国泰君安期货金融理财部投资咨询副总监饶斌表示，6月以来，外围股市企稳上涨，国内股市仍然处于弱势，昨日虽然市场强劲反弹，但仍需关注2600点一线的重要压力位能否有效突破。操作上建议维持区间震荡思路，逢高沽空是较安全的策略。