文华财经（编辑 刘娜）--一、行情回顾

　　沪深300指数早盘小幅上攻后下行，午市跌幅扩大，尾盘虽有所回补但幅度微小。收盘下跌45.86点（1.67%）收于2696.88点。成交量和成交金额分别上升919.6万手和99.6亿元至4180.8万手和502.6亿元。

　　主力IF1007合约下跌58.2点（2.10%）收于2718.2点，成交量大幅上升逾9万手至25万手，持仓量上升3000余手至近2万手。

　　二、重要影响因素分析

　　昨天央行发行了50亿元1年期央票和180亿元的3年期央票，利率双双维持不变。由于本周到期资金量为2130亿元，故实现净投放1900亿元。另一方面，此前一度受银行追捧的3年期央票的发行量也大幅下滑，说明银行系统的资金面已到了相当紧张的地步。

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙昨日表示，社保基金仍将提高中国股票占其资产的比例至30%。虽然社保基金真正在操作中增加持股是一个较长的过程，但从历史经验来看，社保基金增持的时点基本上是A股比较低的位置，因而，戴相龙透露的这一信号或许意味着国内股指出现单边大跌的可能性很小，A股底部或许已经不远。

　　国务院办公厅昨天发布《关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》，意见提出要坚决抑制钢铁产能过快增长、加大淘汰落后产能力度、进一步强化节能减排、加快钢铁企业兼并重组等要求。这短期内将影响钢铁行业的业绩，但长远来看对相关行龙头公司以及整个行业的发展起到积极作用。

　　板块及权重股方面，早盘一度有所表现的银行、地产股在尾盘强大的抛压下纷纷投降，最终只有银行板块小幅收涨。前期表现抗跌的医药、信息、消费等非周期性板块再次呈现大幅补跌的态势。权重板块的不作为以及题材股的连续回调使得今天股指的走势呈现冲高回落之势。前十五权重股中，虽有5只银行股及1只保险股上涨，但涨势微弱，难以抵挡多数权重的跌势。

　　三、技术分析

　　沪深300指数早盘突破上周四周五的低点失败，已跌破5日和10日均线，回落到6月9日拉升前的水平。并且这轮下跌伴随着成交量的放大，应是多方主动抛售所致。除去“交割日效应”的影响，指数已破所有短期均线和2700点位，后市很可能继续看向前低2650-2670一线，下降三角形形态即将形成。

　　主力IF1007合约昨天即已跌破5日和10日均线，早盘上攻受阻回落收成长阴。从历史点位来看，2700处有比较强的支撑，后市仍有可能继续看向该处。

　　四、投资建议

　　从期指和现指的走势来看，下午期现价差一直维持在7点左右，但尾盘现货遭抛盘打压急跌，使得期现价差迅速扩大到30点，而此时06合约的价格横盘于2716附近直至收盘，对应的交割持仓近1400手，较第一次交割时多出一倍。笔者认为，尾盘的急跌很大程度上是由于持有期指空头的持有者通过抛售股票来压低现指价格，从而达到压低结算价格而交割盈利的目的，期指的“交割日效应”已经体现在今天的行情中。

　　目前由于市场对于政策后续调整的观望，使得做多情绪不强；并且随着信贷及产业结构调整的推进，银行、地产、钢铁等主要板块仍将保持较长时间的弱势，这使得短期内股指的反转行情难现。技术面上，现指和期指主力均已破位，前低尽在眼前。下降三角形的底部同时也是前低位置将形成支撑，但能否有效撑住，还需后市的验证。昨天笔者建议期指主力07合约2770附近入场的空单目前已收获颇丰，投资者可于2700附近部分获利了结。

　　（丁彬彬)

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