文华财经（编辑 刘娜）--本周国内铜市开盘两天，整体来看是高开低走，尤其是周末收盘近于日低，较上周下降470元。从持仓上看，上周铜价反弹以减仓为主，本周铜价回落受到新空的打压。本周国内铜市高开低走与外盘有一定关系。在端午长假期间，LME三个月铜一度反弹至6800美元，但最终还是冲高回落，尤其是在国内铜市不跟涨的情况下，LME三个月铜也大有反弹结束之势。从持仓上看，LME反弹也是以空头减仓为主，可见此次铜价只是一波反弹而矣。

　　分析来看，铜价难以持续反弹的原因还是在于经济前景的不乐观上。虽然全球经济组织和各国政府均对今年的增长抱有乐观态度，但对于铜市来说，因为前期上涨有大量投资需求在里面，在各国政府开始进行结构性调整的情况下，投资者看到更多的是风险，因此铜价的回调仍难改变。

　　首先是欧元区。目前欧洲的焦点在于西班牙上，由于周四发债比较顺利，市场担忧缓解，欧元走强，但近期对于减赤字的提案，西班牙民众大为不满，可能会暴发更大极别的罢工，事态原未象政府想象的那么简单。而且欧洲要进行的财政结构调整可能对全球经济造成的负面影响却挥之难去。

　　其次是美国。本周公布的数据令市场的乐观氛围受到冲击。对于铜市来说，影响最大的莫过于美国的新房开工率，竟然下降了10%，为14个月来的最大跌幅，可见购房税收优惠政策的退出对房地产的打压之重。不仅如此，美国劳工部周四公布的美国6月12日当周初请失业金人数升至47.2万人,预估为45万人.美国费城联邦储备银行数据显示6月美国大西洋沿岸中部地区制造业活动增幅为10个月来最慢，美国经济咨商会公布的5月领先指标增长0.4%,预估为上升0.5%。种种数据显示，美国经济复苏的力度远不如市场预期。

　　还有就是中国了。节前中国较为乐观的数据一度给市场以鼓舞。但在冷静下来之后，市场开始意识到经济前景并不乐观。先是房地产销量开始回落，相应地，与房地产相关的投资增速也将受到冲击。其次是汽车，汽车产量增幅放缓使市场意识到汽车增速可能会远低于预期。还有就是未来中国的出口情况。虽然5月份对欧出口数据增幅再创高点，但沿海地区已经开始感受到欧元贬值的压力，订单的滞后效应不得不提。

　　所有这些都表明，经济前景没有想象中那么乐观。回到铜市来说，一个明显的例子是铜价在52000元以上缺少买盘，LME现货在价格走高后也开始扩大贴水，消费渐渐进入淡季，基本面难以支持铜价走出困境。

　　综上所述，全球经济风险仍未削除，铜又进入消费淡季，估计近期铜价经过调整后仍有继续走低的可能。我们将LME三个月铜的阻力位放在6800美元。交易上关注美元出现止跌迹象。

　　（研究员：车红云 ）