文华财经（编辑 黄丹）--郑棉市场：继周一大幅下跌之后，周二商品市场多小幅反弹，其中农产品板块多以小涨报收。截至收盘，郑棉1101合约上涨185元/吨至16290元/吨。从技术形态来看，均线系统仍呈现空头排列。昨日CF1101成交量较上交易日缩小210516手至192058手，持仓减少10072手。从多空力量对比来看，空头平仓直接带动郑棉回升。

　　ICE市场：NYBOT棉花价格周二走高，因有迹象显示需求增加且供应量缩减。NYBOT 7月棉花合约收高1.10美分，或1%，报每磅78.32美分。交投最活跃的12月合约收高0.90美分，或1%，报每磅76.41美分。

　　国内现货市场：昨日电子撮合市场重新回到上涨区间，各合约涨幅介于122-299之间。截至收盘各合约价格介于16570-18640元/吨；成交量为25960吨，订货量为162780吨。标的为328B的MA1009合约昨日报收17820元/吨。目前，河北部分地区纺企原料采购积极性较高，主要因今年棉花播种推迟10-15天，市场人士对棉花生长期间天气状况十分担忧，预计新棉上市也将推迟到9月末或10月初，于是纺企大都有意将库存补充到10月份。

　　新湖点评：7日，现货市场继续上涨， CCIndex 328报价上涨36元/吨至17712元/吨；国际棉价强势反弹，FCIndex M 1％关税价16091元/吨，滑准税价16578元/吨，外棉到港价目前仍低于国内棉价。截至今日收盘1101合约与现货价格倒挂1422元/吨。

　　由于欧洲主权债务危机的继续扩散，美元上周五大幅上涨，创下了88.33的新高，商品市场应声下跌。美棉各月份合约均出现了近期最深幅度的调整，并创下了自4月底下跌以来的新低。按照上周五（4日）美棉12月合约收盘价75.28美分/磅来计算，其所对应的1%关税价为13133元/吨，滑准税报价为13682元/吨，再加上200元/吨左右的海运费，则1月合约溢价分别达到2752元/吨和2203元/吨。由此看来，美棉的走弱以及其与郑棉1101合约间的价差也成为带动目前郑棉下跌的主要动力。

　　笔者认为，郑棉昨日的上涨是周一深幅下跌的技术修正，上涨势头仍然受到5日均线的压制。近期郑棉走势受美棉影响较大，建议密切关注隔夜美棉走势。在美棉未明显企稳之前，建议保持观望。由于1009与1101合约属于不同的棉花年度，供需基本面迥异，之间的套利操作需谨慎。

　　(新湖期货研究所 柳青)