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　　文华财经(编辑 王欣)

　　一、期货行情回顾

　　今日沪铜疲软下行，整体弱势较为明显。沪铜受昨日伦铜继续低走打压，今日再次跳空低开。低开后市场情绪已出现了较大风格的转换，多头逢低买盘力量不及空头，导致铜价震荡疲软下行。尾盘则因日内短线空头的离场，带动铜价出现小幅的非主动性上涨。09主力合约报收于49470，跌1.26%。09未平仓合约增加26668手，成交量为771642手。

　　伦铜昨日低开低走，再创新低。昨日伦铜依然保持着疲软下行态势，美元的高位震荡及美股的再次收低均对伦铜产生了较大压制。盘面看，伦铜近期有震荡盘整等待五日均线下行的可能。伦铜昨日报收6125，跌115美元/吨。库存减少2250吨，未平仓合约增加2300手，成交量放大5%。

　　二、重要影响因素分析

　　最新公布的经济数据：北美方面，美国5月谘商会就业趋势指数由95.2增长0.5个点至95.7。欧洲方面，欧元区6月Sentix投资者信心指数由前值的-6.4优化至-4.1，较市场此前预期的-7亦有大幅度的改善迹象。此外，德国4月季调后制造业订单月率高于预期2.6个百分点至2.8%。综合来看，昨夜并无重要经济数据公布，对市场的影响也较为有限。

　　美元指数昨日高位震荡。市场继续消化弱于预期的美国非农就业数据及匈牙利或会出现债务危机的利空影响，而即将而至的欧洲及英国央行议息事件也使得外汇市场走势相对谨慎，美元指数变化幅度不大。昨日美指报收88.42，小涨0.14%。美股则因技术性压制而再次走低，道指报收9816.19，跌115.03。美原油冲高回落，原油冲至5日及10日线交叉处遭受强劲卖压，尾盘报收71.25，跌0.36%。

　　LME铜库存继续下滑。库存降至470750吨，注销仓单减少1925至20250吨，注销仓单占库存比下降至4.3%。近两个交易日注销仓单占库存比有一个较为稳定的下滑，这是否是欧美需求已经逐步放缓的讯号，还有待关注。

　　进口成本方面，伦铜昨日综合进口成本下降2165元至50393元/吨。进口贸易亏损为173元/吨，而跨市套利亏损为400元/吨，沪伦比值下滑至8.19。沪伦比值仍高于8，显示出内盘较外盘出现走强迹象。

　　现货方面，长江有色现货报价跌220元至49925元/吨。近月现货转至现货升水50-200元/吨。沪伦比值再次走强势的现货重返升水状态，但是市场在5万元/吨的价格上成交较为困难。因为临近交割，好铜报价较为坚挺，但下游购货商入货意愿并没有太大增长，总体上看成交较昨日有所改善。

　　沪铜1009合约持仓量同成交量均有上涨。09合约持仓量增大至216676手，日成交量则放大为771642手。

　　上期所库存方面，今日期货库存总计减少1192吨至44170吨。其中期晟公司、国储天威和中储吴淞分别库存流出200、643及349吨，库存流出态势依然较好。

　　三、技术分析

　　沪铜09收于十字小阴线，价格在上冲至50200时受到较强压制，但在下探至48800时则因空头追空心态出现缓和而出现上涨。日均线看，5日线下行速度较快，预计明后日将会对铜价产生更多压制。MACD指标继续恶化，DIFF加速下滑且与DEA负向背离加大，小绿柱增高明显。KDJ指标则略有企稳迹象，J线由下滑转至平稳运行，K线下行速度亦有所收敛，但指标依然指示铜市处于明显的空头市场。

　　四、投资建议

　　铜市的风格在本周的大幅低开后已出现了转换。市场由前期的震荡及看多转到了近期较为一致的看空，使得铜价在今天低开之后再次受到空头追打，弱势尽显。总体看，在未有明显利好消息公布的提振下，铜市将会保持疲软状态，市场空头不会轻易错过打压铜价进一步下跌的机会，而多头亦无明显信心入场撑盘。建议投资者依然保持空头思维，关注价格在50200的突破，倘若突破成功有企稳迹象，则请尽快止损。

　　(张天丰)