■新快报记者 陈昊旻

　　“转正”成为主力合约之后，股指期货6月合约IF1006的成交量和持仓量都显著增加。从4月16日上市之初的成交量4908手、持仓量404手，到6月3日的成交量342961手、持仓量18712手。成交量增加69倍多，持仓量也增加46倍多。当中，6月1日该合约还创下42万手的成交量新高，同时也是该合约的成交首次突破40万手。有分析认为，股指期货的成交量如此迅速地放大，是市场即将变盘的信号之一。而活跃的成交和不断扩充的容量，也为未来机构入场提供了良好的市场环境。

　　酝酿变盘迹象

　　自4月16日上市以来，沪深300股指期货成交量不断上升，特别是6月1日，再创上市新高。当天，四大合约成交总量达到43.6万手，该数字较前期成交高点超出逾20%。截至收市，期指主力合约IF1006收报2762点，较前一个交易日结算价下跌49.8点，该合约成交量达42万手，创下主力合约单日成交新高。

　　盘面显示，现货市场全天波动巨大，是股指期货成交创天量的主要原因。

　　6月1日，沪深300指数再度冲高回落，全天下跌29.1点盘中最低跌至2710点。从成份股的表现看，前20名权重股虽然仅有3家出现上涨，但总体跌幅并不是很大，这也是现货指数股指下跌幅度不大的原因。不过，现货指数盘中振荡幅度加大，沪深300指数上下落差达到72点，令期指振荡幅度随之加大。

　　据统计，从期指的盘面表现来看，仅6月1日上午期指在一两分钟内出现超过20点的急跌或急涨不下五六次。由此可见，当日成交创下天量的关键因素便是多空力量分歧加大。而中天期货研究所表示，这种现象往往是要变盘的迹象。他们认为，自6月1日之后，期指一直在一个窄幅空间内运行，有筑底的迹象。但由于宏观政策面的不明确，要在短期成功筑底，恐怕还难以实现。

　　期待机构入场

　　在股指期货上市之后的这段时间内，该市场的资金容量有非常迅猛的增长。在6月1日成交量创下新高的同时，其持仓总量稳定在2万手以上。但从绝对数量上来看，在机构资金尚未入场的背景下该市场的规模仍存在巨大的成长空间。

　　据媒体报道，证监会主席助理姜洋日前透露，今年4月底全国期货市场客户保证金突破1200亿元，投资者开户数超过100万户。中金所总经理朱玉辰近期则披露，截至5月28日，股指期货开户数2.9万户，市场日均资金量约为84亿元，日均交易保证金总额33亿元。相对国内已有近二十年发展历史的商品期货市场，股指期货市场从开户数、资金量来看仍属弱小。

　　不过，芝加哥期权交易所(CBOE)董事总经理郑学勤认为，不能将机构投资者的套期保值交易尚未大规模进场的股指期货市场简单理解为投机性市场。郑学勤表示，在中金所过去几周的交易中，不少参加交易的人在很大程度上是通过套利或者其他方法将交易控制在无风险或者是低风险的范围之内。换句话说，他们之中有相当大一部分人不是传统意义上的“投机者”。

　　据郑学勤判断，中金所目前的股指期货交易，无论就交易量、持仓量和参与者而言，都只能说是建立起了一个市场的骨架，尚达不到前期有些人士批评股指期货助跌股市的那种已可对股市起实质性影响的规模。说它是骨架，则是因为中金所的交易量和价格曲线的平滑程度，说明这个市场已经具备了进一步容纳机构投资者的深度和广度。