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　　文华财经(编辑 纪方)

　　一、期货行情回顾

　　今日沪铜震荡持稳。受伦铜电子盘带动，沪铜早盘高开670点。开盘后多空入场积极，但总体看空头势力略强于多头，导致铜价震荡走低。而后因股指走势较为波动影响，多头先行离场使得价格下行，而后空头再度离场带动价格疲软走高。午后沪铜维持震荡，市场对铜市的影响不大，未使得铜市出现新的大波动行情。09主力合约报收53820，涨0.75%。09未平仓合约减少244手，成交量收窄22.9%。

　　伦铜昨日震荡回落。伦铜电子盘依然跟随国内沪铜走软而大幅下滑，而后在美元受到打压走软的直接提振下，于6550附近受到有力支撑，触底反弹，尾盘跌幅收窄。昨日伦铜报收6690，跌105美元/吨。库存减少350吨，未平仓合约降低469手，成交量放大18%。

　　二、重要影响因素分析

　　最新公布的经济数据：北美方面，美国4月NAR季调后成屋销售指数月率由5.3%上涨至6%，大大高于预期的5%；此外，美国上周ICSC-高盛连锁店年率亦由1.3%增高至2.5%。欧洲方面，欧元区4月生产者物价指数月率由0.6%上涨至0.9%，年率则有0.9%上涨至2.8%，超出此前市场预期的2.5%。

　　美元指数昨日震荡持稳，依然维持在强势整理态势。因奥巴马表示于本周五将会公布的5月非农就业数据可能显示就业强劲增长，提振了投资者对于美国经济复苏的预期。风险资产得以反弹，而美元则承压小幅震荡。昨日美指报收86.82，涨0.13%。美股则因市场风险情绪高涨而一路上扬，但整天看依然未有突破近期的震荡区间，道指报收10249.54，大涨225.52。美原油亦强势反弹，报收73.63，涨2.26%。

　　LME铜库存昨日小幅下滑。库存降至475225吨，注销仓单增加175至22400吨，注销仓单占库存比上涨至4.71%。总体看欧美需求并没有萎缩的迹象，伦铜库存流出现象较为稳定。

　　进口成本方面，伦铜昨日综合进口成本下降536元至54835元/吨。进口贸易亏损为435元/吨，而跨市套利亏损则扩大至1613元/吨，沪伦比值在7.98。总体看内外市场强弱态势未有大幅变化。

　　现货方面，长江有色现货报价跌375元至53950元/吨。近月现货升贴水在升水100-升水250元/吨，现货升水幅度再次放大。现货铜受期铜影响高走，沪伦比值下降到8以下使得进口铜出货量减少，现货报价相对坚挺。因空头势力仍在，购货商对价格的反弹比较冷淡。

　　沪铜1009合约持仓量同成交量均有所下滑。09合约持仓量下降至189782手，成交量则收窄至580298手。据排名前十的持仓显示，今日铜市总计合约多头增仓1114手至57267手，空头增仓8手至59077手。今日多头有入场撑盘的迹象，但价格上涨幅度不大，反映出多空双方均保持观望态势。

　　上期所库存方面，今日期货库存总计减少1100吨至48012吨。其中期晟公司、国储天威和中储吴淞分别库存流出825、50及225吨。

　　三、技术分析

　　沪铜09收于小阴线。日均线看，5日均线已经左穿10日均线，形成新的死叉，对价格产生一定的下制作用。MACD指标有走稳迹象，小红柱无大变化，DIFF平稳运行。KDJ指标下行态势有所企稳，J线出现掉头，K线D线下行加速度有减少迹象。综合看，今日市场多头势力有所复苏。

　　四、投资建议

　　今日铜市多空双方较为谨慎。早盘多空头跟随股指分别离场，但尾盘多空头的紧张心态相对缓和，沪铜走出了自己的走势，疲软震荡。市场明日将要公布的美国非农就业数据及G20峰会的召开使得市场看空心态略受缓解，得益于良好的市场预期，今日有部分多头入场，使得多空对弈再次升级。库存看依然向好，伦铜沪铜库存流出较为稳定。技术指标亦出现修复迹象，但5日均线的下行依然对铜市具有一定的压制作用。建议投资者维持区间震荡思维，在53400-54500区间内低买高卖，请注意止损。

　　(张天丰)