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　　文华财经(编辑 黄丹)--受外棉隔夜走低影响，郑棉开盘一度下探，随后低位在买盘推动下，期棉展开反弹，持仓量连续缩减后首现增仓，近月9月受现货支撑明显走强；

　　昨晚，美国公布的4月二手房签约销售数字大幅超出预期，增强了市场对美国经济复苏的信心，同时美国汽车制造商陆续报告称5月在美汽车销售大幅攀升，引发美国股市大幅收高，几乎完全挽回了前两个交易日大幅下跌的损失，受此影响，原油价格走高，其它大宗商品市场收回部分跌幅，但总体投机资金对高风险资产依旧保持谨慎态度；国际棉花市场，目前关注焦点转移到新年度美国棉花供应上来，美棉良好的播种及生长状况，令市场短期呈压，但进一步分析，我们并不认为新年度美棉对国际供应有太大的增量(之多30万吨左右)，如此来看，短期美棉如此大幅走低，与7月合约即将退出、短期资金规避整体宏观经济不确定性风险密切相关，而与棉花本身的基本面的关联度我们认为应重新评估。

　　国内市场，在近两周期棉持续调整过程中，现货棉的调整如何，将是决定行情接下来走向的一个关键，而这也是我们近期持续跟踪的目标：从实际情况来看，国内现货市场价格呈现出企稳，但下滑目前并不明显，新疆3级花内地成交价依然维持在18000元上方附近，企业购销情况来看，尽管纺企有所谨慎，但仍有存棉企业并不急于销售，且目前看好后期的供需紧缺格局，心理仍站上优，完全不同于往年期棉调整引的状态，这也是当前行情需要密切留意的地方；另外，从政策角度来看，在前期上涨过快的农副产品纷纷出现回落，且全球经济面临新的问题之下，国家接下来货币政策的使用，行业政策的调控预计都将更加谨慎，一定程度上政策面的压力，我们预计接下来会呈现逐步缓和的态势，具有良好基本面的棉花市场，仍会受到资金的青睐。

　　操作上，我们建议已经获利的短空是该出局的时候，而投资者则应密切留意周边市场环境，现货市场的动态，以及郑棉持仓资金动向，进行新一轮上涨趋势性的机会关注，一旦周边企稳，行情有望再次启动。

　　(研发中心 董双伟)