文华财经（编辑 李伶晓）--『大陆股指分析』

　　昨日，大盘受到隔夜美股大跌影响跳空低开，随后在回落到昨日低点后，下午2点之后，在地产股突然启动下，大盘和股指尾盘收于小阳线。近期，宏观面并没有明显改善。尾盘的拉升，属于地量情况下的反弹。大盘和股指的反弹高度会还有看宏观面，预计，在宏观面没有改善以及欧洲债务危机的影响下，大盘和股指反弹的道路将会曲折。

　　大盘的趋势线反弹还是要关注国内宏观政策动向。尤其是票据利率的变化和房地产调控政策，它们分别是市场加息预期的强烈信号和大盘调整的重要影响因素。

　　『国内证券资讯速递』

　　生物产业发展规划本月将上报国务院

　　

　　　　全国政协人口资源环境委员会副主任江泽慧6月2日向中国证券报记者透露，由国家发改委牵头制定的生物产业发展“十二五”规划将于6月上报国务院。有分析人士认为，该规划有可能在新能源发展规划之前出台。

　　　　游资炒作目标转向电子元器件“像大蒜般疯狂”

　　

　　　　游资炒作的对象已从农产品扩大到电子产品。“avx 10u16v钽电容4月的价格是每个0.26元，现在是每个0.6元。几乎全部的钽电容都在涨，有些成倍涨。而这类元器件对电子产品来说几乎是无处不在的必需配件。”上海先发计算机科技有限公司总经理王永军话音中带着焦虑。

　　　　专家预计5月CPI涨幅挑战3% PPI或先于CPI见顶回落

　　

　　　　国家统计局将于11日公布5月宏观经济数据。专家预计，居民消费价格涨幅将继续挑战3%的通胀警戒线，工业品价格(PPI)则可能先于CPI见顶回落。5月份工业增加值、投资等数据均可能稳中略降，这也体现经济热度近期有适当下降之势。

　　

　　　　　5月CPI料接近3%临界线 7月前后达峰值

　　

　　　　记者日前从权威人士处了解到，5月份我国CPI环比涨幅可能下降0.2-0.3个百分点，但同比涨幅继续维持上升的态势，可能会超过4月份2.8%的增速，达到3%的临界线。

　　

　　　　农机产业发展政策即将出台补贴款将逐渐到位

　　

　　　　记者2日从权威渠道获悉，支持农业装备产业发展的政策有望在6、7月出台。今年以来，农机市场反映低于预期目标，企业生产、销售表现平淡，这一现象引起了国家相关部委的关注。

　　

　　　　鼓励软件业新政策草案已上报国务院

　　

　　　　在6月2日举办的2010第十四届中国国际软件博览会上，工业和信息化部部长李毅中表示，为了保持鼓励软件产业发展政策的稳定，工信部正在研究并已拿出政策草案向国务院汇报，要推动进一步鼓励软件产业发展政策的出台。

　　　

　　　　新疆资源税改革启动税率敲定5%

　　

　　　　财政部、国家税务总局昨日下发通知，新疆资源税改革6月1日正式启动。根据通知，新疆原油、天然气资源税实行从价计征，税率为5%。

　　　　持仓3466手国泰君安领军期指空头部队

　　

　　　　股指期货上市以来，国泰君安期货始终牢据空方阵营头把交椅，其空头持仓量从339手增加到昨日创纪录的3466手，在这波单边下跌行情中赚得盆满钵满。据测算，公司客户空头总盈利将超2亿。

　　

　　　　发改委明确未来改革四大着力点

　　

　　　　国家发改委有关负责人昨日就《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》答记者问时表示，改革是破解当前经济社会发展中体制性、结构性矛盾的根本措施。今后一段时期，要围绕四个“更加注重”，进一步加大重点领域和关键环节改革力度。

　　『证券商品板块联动』

　　房地产：打破平静期 新一轮调控即将开始

　　5月26日消息，国家税务总局发布《关于土地增值税清算有关问题的通知》，明确土地增值税清算过程中若干计税问题。在“新国十条”和各地细则均提及要加大土地增值税清算的情况下，通知的出台意味着政策调控的“平静期”被打破，“国十条”规定的重要配套措施(二套房认定标准、房企融资门槛等)将提前出台。

　　

　　　　税收影响在四季度后才能看到效果。土地增值税的征税对象是土地取得、转让、建设所取得的增值额。按照增值额与扣除金额的对比，税率分为30%、40%、50%、60%四个级别，是我国税率较高的税种。对土地增值税进行严格清算，可以降低市场预期，从而适度降低房地产行业的投资水平，另外有利于缩小开发商的避税空间，从而减少企业利润。在企业资金不够宽裕时，将对企业运营资金的正常流转带来较大影响。目前多数企业的资金状况还较为充裕，由于地产调控政策，预计新增土地购置面积和新开工面积，以及销售金额都有不同程度的下降，使得征税基数变低。且土地增值税是在房地产项目已经销售完毕或者至少销售85%以上后才进行清算的。即使严格征收也需要一个较长的过程。我们预计税收影响至少在四季度后才能看到效果。

　　

　　　　打击囤地、捂盘效果较好，有利于增加商品房供应。土地增值税政策要求直接转让土地的企业须在交易时清算应纳土地增值税，囤地或捂盘而获得的额外收益，最高要缴纳60%的土地增值税，加上囤地或捂盘的资金成本和机会成本，将可能使开发商囤地陷入无利可图的境地。因此对打击囤地、捂盘行为的效果较为显著。这将在一定程度上对商品房供应量有促进作用。从而对房价起到一定的牵制作用。

　　

　　　　政策执行力度取决于我国经济增速。我国土地增值税的征收程序是：企业上报资产增值状况，由税务部门进行评估和清算，然后确定税率进行征收。土地增值税清算的技术性较强，涉及资产评估、资产清算、税费计算等多方面内容，同时，房地产企业的账面复杂，很多房企在达到清算标准后又以各种方式推迟清算，进一步加大了征收难度。2006年底，国家税务总局曾下发类似通知。但随后金融危机爆发，这一政策没有得到严格执行。此次政策是否能够持续有效的执行，主要取决于地产行业投资增速放缓对我国经济是否造成较大影响。假如下半年，随着地产行业投资放缓，经济出现下滑的趋势。则这一政策有可能无法持续有效执行。

　　随着调控效果的逐步显现，近期“国十条”规定的重要配套措施(二套房认定标准、房企融资门槛等)将提前出台。地产板块近期出现超过10%的反弹，但随着新政策的陆续出台，市场预期将依然延续以前的趋势。我们仍然维持“跟随大市”的投资评级。

　　

　　农业：价格上涨预期强烈 投资机会已现

　　在良好的经济环境下，以及国家对农业支持力度不断加大和自然灾害频发的背景下，几乎全部农产品价格上涨预期强烈，其中玉米、粳稻、小麦、棉花、番茄酱、绿化苗木、刺参等由于受到天气影响，价格上涨预期尤为强烈。

　　农产品价格上涨推动农业上市公司业绩和估值水平提升。

　　农业板块在4、5月份已有超越大盘的表现，我们认为下半年仍会持续。建议投资者关注敦煌种业、正邦科技、圣农发展、好当家和顺鑫农业。

　　

　　有色金属：全球流动性紧缩 风险资产价格下挫

　　国内外价格：本月受欧洲主权债务危机继续弥漫与恶化，银行风险意识增强，流动性指标LIBOR和TED急剧上升，投机资金被迫去杠杆化，全球股市和商品市场等风险资产遭受重创。本月LME基本金属除锡下跌幅度较小1.5%，铜铝下跌6-8%，而铅、锌和镍则大幅重挫15-17%。唯独黄金再次显现“乱世英雄”风范，COMEX黄金月涨幅3.2%，重新站上1200美元上方，金光再次闪耀。

　　　　受比价因素支撑，国内基本金属跌幅相对较小。国内除锡小幅下跌1.7%，其余铜、铝、铅和镍普遍下跌近5-6%，锌市最弱本月跌幅高达10%。黄金本月涨幅3.6%。

　　　　交易所库存：本月全球交易所金属库存涨跌互现。其中铜、镍和锡库存下降，月降幅均为5%左右，铝本月变化不大略增1.7%，铅本月升5.3%，锌本月库存继续上升11.9%，年初以来累计上升37.6%。

　　　　关注全球流动性紧缩风险：尽管4月底以来美联储和欧洲央行纷纷宣布仍将在未来很长一段时间维持超低利率，但受欧洲债务危机持续弥漫与恶化影响，银行风险意识大增，过去一个月反映全球流动性系列指标--LIBOR和TED利差急速攀升，显示全球流动性显现紧缩迹象，全球风险资产包括股市和商品市场均出现大幅下挫，避险标的黄金、美元和日元表现强劲。

　　　　我们的观点：我们认为2010年基本有色金属价格有望维持高位震荡，全球经济持续复苏对价格带来支撑，但全球宽松流动性政策退出对价格上行构成压力。近期，我们更关注全球流动性紧缩对价格带来的压力。股票市场方面，受国内外近期流动性较强的紧缩风险，国内坚定不移的地产调控政策以及地方融资平台清理，我们认为未来一段时期与地产和基建投资相关的大金属，如铜、铝、锌等相关股票恐难有趋势性的投资机会，我们建议继续关注受益于未来《战略性新兴产业发展规划》推出之新材料行业相关的小金属股票，以及我们长期看好黄金市场的相关股票投资机会。（刘利娟）

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