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　　文华财经(编辑 黄丹)--受外棉昨晚下滑带动，今日郑棉开盘不久即大幅展开调整，远月跌幅扩大，成交放大，持仓近减远增，未来供需观察，市场继续调整空间将有限；

　　隔夜国际市场方面，黎巴嫩向以色列战机开火的消息使投资者担心中东政治局势可能骤然趋紧，令经历长周末的美国股市周二开盘大幅下跌，美元与国债价格攀升，同时中国物流采购联合会公布的中国制造业增速减缓，以及欧洲银行业面临巨额划销等消息也让投资者情绪紧张，并掩盖了美国公布的一系列利好数据，其中4月的营建开支环比增长2.7%，为近10年来最大增幅，5月的ISM制造业指数为59.7点；国际棉花市场方面，最新发布的截至5月28日的ICE期棉基金持仓显示，投机净多头率自上周回落1.2%至12.1%，总持仓持续增加，在7月继续移仓12月过程中，增加12月多头的意愿明显有所减弱，USDA发布的周度作物报告方面，截至5月30日，种植率为79%，高于去年同期的74%以及五年均值的78%，生长优良率达到了63%，天气条件目前较为顺利。

　　今日国内期棉行情走势，再次印证了我们对昨日期棉上涨“根基不牢”的判断，资金兴趣乏却，短期的走高，更多可能是多单逢高出货良机，比如今日浙江永安大举减仓6000多手多单，另外对于前期我们提出的持有9月合约的投资者，如果配比一定的1月合约空单，一定程度上规避资金管理风险。

　　但我们对接下来的行情，尤其是趋势性行情的判断也逐渐在发生变化，提醒关注的是，短空者要见好就收，清仓者应重点关注16400以下的远月1月合约期棉了。基于的理由相对简单：现货的供需紧张局面近期并未有任何的实质缓解，尤其是高等级棉花，且新花面积、单产十分堪忧，近期的现货价格虽有松动，但依然较期货棉有500-800元的升水，市场的理性调整也有望宣告结束，进入新的观望期。提示的风险在于，整体市场氛围以及外棉走差，可能会引发期棉追随被动性走低，对于激进的投资者，1月合约在当前价位可关注试探性介入，继续走低则加仓操作，谨慎者可再行观望一段时间，等待更多企稳信号出现介入。

　　纵上，近期的调整基本符合我们的预期，而接下来行情将进入新的演变阶段，趋势性投资者需要密切关注的时刻到了，且再次走低有望吸引更多的纺织买盘接货，这更多是1009合约的事情了。

　　(首创期货研发中心 董双伟)