□长城伟业期货研究所 刘超

　　周二，股指期货各合约弱势震荡，各合约均收出三连阴，主力合约1006下跌1.77%，收于2762点，远月合约跌幅近2%。四个合约总成交近44万手，创上市以来新高，总持仓近2.2万手，1006合约减仓明显，除1007外各合约升水有所收窄。

　　根据长城伟业研究所测算，股指期货四个合约持仓保证金达到65.2亿元，比上一交易日减少3.6亿元。从中金所公布的会员持仓来看，1006合约前20名会员净持仓为1901手空单，比上一交易日增加366手，前10名会员净持仓2570手空单，比上一交易日增加319手。主力多头止损出场，市场继续维持空头气氛。

　　沪深300指数5月7日跌入2700-2900点区间后，一直维持宽幅震荡的态势，周二指数再度逼近前期低点，但杀跌动能减弱，虽然重重利空仍压制市场，但这种变化也应引起注意，万一后市再度出现利好消息，不排除多头组织反攻的可能。另外，从周二持仓结构来看，主力多空均有所减仓，但多方撤离明显，如果后市多头继续认赔出局，不排除市场再度反弹的可能。

　　随着地产调控、地方融资平台整顿以及欧洲主权债务危机的负面影响开始显现，“经济增速下行”成为普遍担忧，5月份PMI数据较上月出现下降佐证了上述判断。但是，考虑到近期国际金融市场波动较大，虽然国内经济回调的风险在加大，但政策面或随之微调。在市场结构方面，地产调控继续保持高压态势，虽然地产板块估值较低，但在房地产价格没有明显调整之前，地产以及相关的建材、钢铁等板块形成趋势性行情的可能性不大。

　　根据我们前面的分析，各种负面因素仍然存在，虽然经过此前大跌，市场已经消化部分利空，但目前形成中期向上趋势的可能性不大，短期市场或维持震荡格局。建议中线投资者继续观望，短线投资者结合摆动指标高抛低吸。