铜

    上周五，沪铜日间继续处于反弹趋势中，高开后维持震荡局面。主力合约1009最终收盘于55800元/吨，上涨0.90%。LME伦铜晚间则继续受到美元走高的影响而呈现回落，上一交易日收盘于6870美元/吨，下跌1.40%。长江有色1#铜现货均价也呈现反弹，为55700/吨，上涨925元/吨。

    短期内来看，美元开始呈现高位震荡行情，而且仍然存在一定上冲风险，特别是由于美国货币政策开始转向创新收紧，这一举措很可能加剧美元的强势，但因为欧元对美元已经接近四五年来的低位，因此较大的技术支撑可能会使得美元短期内表现稳定。其次，就铜的基本面信息来看，上周上期所铜库存减少10091吨，继续呈现减少，因此较高的消费量和减少的进口量使得铜库存可能多头心理产生一定的支撑。总体来看，市场趋势开始表现平稳，铜价短期内或将维持窄幅震荡行情。

    从技术面来看，在一定时期内，铜价仍然可能下探并考验前期6200美元的低点，特别是在多重压力的影响下，中期来说预想回归至一季度高位区间可能性已然不大。综上所述，商品和经济的中期趋势逐步转向偏空观点不变。短期内建议投资者短线试探做多并收紧止盈点位。

    铝

    隔夜晚间LME铝一路下行，最高涨至2018.5美元，最终收于2026.3美元，较上个交易日下跌28美元，持仓增加了15778手。国内上周五，沪铝主力1008合约高开高走，开盘于15325元，随后震荡上行，最高走至15480元，午后高位震荡，尾盘收于15375元，小幅上涨了170元；持仓继续增加，达到89490手。

    国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围15000-15030元，上涨170元。国外市场上，LME铝库存减少4725吨，总库存为4583975吨，贴水报于30.5美元，小幅上升。上交所公布的铝库存增加5193吨至494688吨。巴西铝业协会（Abal）周四称，巴西4月已加工铝制品消费量较去年同期增长25.4%。该总部位于圣保罗的协会在声明中称，2010年前四个月，巴西铝片、挤压制品、铝线和电缆消费量--占国内市场铝使用总量的75%--较去年同期增长24%。

    为了应对金融危机的影响，世界各国从08年的第四季度开始一系列宏观调控的政策来应对全球金融危机。国内4万亿投资规模最终导致了目前整个重工业的增长速度还是大大快于经济增长的速度，紧随而来的后危机时代使市场目前充满矛盾和不确定性。今年1到4月份我们的汽车销量增长非常快，但是库存高企的势头有所增加，在目前宏观面较为不稳定背景下，利空效用将较为明显，也导致了铝价上升压力远远高于其他品种，不过值得注意的是，成本逐步提高对于铝价的支持近几年越发明显，铝的成本从2005年到2010年的情况都是在不断上升的如此，铝每吨的边际生产成本大概是1350美元。除了金融危机导致的铝价跌破成本，其他时间大都仍在成本上方运行，只要经济不发生二次探底，铝价下行空间较为有限。技术上，沪铝走至5日均线上方，均线有所企稳，K线则在布林通道中轨处，下行动能略显不足，本周或将有所反弹，总体维持震荡格局，关注美元指数以及资金动向，建议投资者仍应以观望为主或多头思路区间操作。

    

    锌

    隔夜晚间LME锌小幅下跌，开盘于1945美元，尾盘收于1922.3美元，跌幅为0.66%，持仓略微上升，达到24.5万手；成交量小幅缩减，降至55851手。国内上周五，沪锌主力1009合约小幅上涨，高开于16185元，随后震荡上行，最高走至16280元，午后高位震荡，最终收于16115元，较上个交易日上涨310元，成交量为1161470手，有所放大；持仓增加了11510手。

    国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围15600-15700元，上涨了400元。国外市场上，LME锌库存为567025吨，增加2150吨，贴水报于28美元，小幅下跌。上交所公布的锌库存上升6796吨，达到295234吨。美国商务部公布,美国第一季国内生产总值(GDP)环比年率修正为增长3.0%,前值为增长3.2%.美国商务部经济分析局公布,美国第一季税後企业获利增加2.1%,预估为增加6.0%;第四季修正为增加6.5%,前值亦为增加6.5%.美国劳工部公布:5月22日止当周初请失业金人数降至46万人,前周修正後为47.4万人(初值为47.1万)5月22日止当周初请失业金四周均值升至45.65万人。

    全球PMI 4月份的数字是57左右，目前全球经济的增长还是非常强劲的。锌市场似乎弱于其他品种，其金融属性以及基本面都有所不如其他品种，有专家言道，锌市场危险就是市场没有做好平衡，因此有一些锌矿可能要被关闭，从而确保长期的稳定性。锌市场在2012年之前不可能达到供需平衡，也就是在2012年之前需求不可能有很大的上升。当然目前钢铁市场的弱势运行对于锌价打击可谓是雪上加霜，毕竟锌的消费很大一块都来自于钢铁行业的需求，而钢铁行业最近情况又与股市运行息息相关。目前股市在经历了前期暴跌后，开始了震荡格局，但是前期驻地迹象并不明显，笔者认为依然需要不断震荡寻找底部，短期锌价上涨压力依然颇重。技术上，沪锌在短期均线附近运行，K线运行于布林通道中轨处，目前弱势震荡，短期变数较多，震荡或将加剧，建议投资者区间操作。

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