有色金属

    上周，大宗商品市场和全球股市环境出现一定的改善，风险情绪有所缓和。原油自67.15美元/桶快速反弹至74美元/桶附近，道指亦脱离了周中低点重回万元上方，基本金属中伦铜、伦锌收出了数周以来的第一根周阳线。不过整个5月份，全球资本市场的表现依然惨淡，道指、伦铜的跌幅均在7%以上。而伴随着惠誉在周五下调西班牙的主权债务评级，稍作喘息的市场可能重新陷入恐慌，欧元兑美元重新逼近了前期低点，基本金属全线下跌，伦铜下跌97美元至6869美元，依然受制于7000美元一线的阻力，伦铝、伦锌分别收于2027美元以及1719美元，技术上依然处于振荡筑底的过程中。因此短期内基本金属持续反弹的动力可能将会受到影响，而长期来看金属依然面临再次走弱的风险。

    国内方面，上周中国央行紧缩的货币政策暂时有所松动，而政府调控房地产市场的措施也看似从“严厉”转为“温和”，加上技术上的超跌都给几本金属的反弹提供了动力。上周五沪铜主力1009合约收于55800元，库存降至157698吨，技术上依然受制于56000元一线的阻力，但20日均线的支撑亦较强。沪铝主力1008合约收于15375元，在基本金属中涨幅最大，主要受工信部要求2010年电解铝行业淘汰落后产能33.9万吨的消息提振，但国内铝库存依然持续上升，显示供应压力依然较大。而沪锌主力1009合约收于16115元，盘中是回补了5月18日向下跳空的缺口，技术面向好，但基本面依然没有改观，库存持续上升，现货价格在一定程度上滞涨于期价。

    总体而言，虽然近来中国紧缩的货币政策有所松动，但其持续性还有待观察；关于房地产市场的调控最近似乎有所降低，但近日国家税务总局日发布《关于土地增值税清算有关问题的通知》，明确土地增值税清算过程中若干计税问题。土地增值税收紧，充分表明了中央政府依然没有放松对于房地产市场的调控。而基本金属自身的反弹要求将受外部经济环境所拖累，启动更大级别反弹的可能性不大，预计近期将在底部得到抬升的基础上展开震荡行情，沪铜主力1009合约的振荡区间或将在55000元—57000元之间，沪铝主力1008合约将在15100元—15500元之间运行，而沪锌主力1009合约在16000元一线还将有所反复，若能站稳16225元，将上看至16700元一线。操作上建议以日内短线交投为主。（卢友中）