海通期货 姚欣昊

　　市况：美股及大宗商品价格全线上涨，提振市场做多人气，期指合约和现货指数双双高开。传闻上海住房保有税即将出台打压地产银行股，再加上周末效应，投资者选择获利了结规避风险，现指高开低走，回到20日均线下方。期指合约全线走弱，IF1006合约小幅增仓。

　　分析：上周五股指期货各合约延续前日的强劲涨势明显高开，但股市开盘后大盘上涨动能不足，高开幅度小于期指合约，因而上午10点之前主力合约IF1006的期现套利年化收益率保持在10%以上，9点41分达全日峰值17.17%。10点过后，市场大单抛盘涌入，现货与期货市场联袂下跌，全日呈单边下调之势，收盘基差亦回复到前日水平附近。值得一提的现象是，180ETF在上周五成交量再创记录，达1537万，基差并未处于绝对高位或归零却出现这个现象，估计是由私募等机构的套利资金大量涌入所造成。IF1007合约的套利年化收益率由8%下降至下午的4%左右。IF1009合约与IF1012合约的期现套利年化收益率日内维持在4%附近，不适合进行期现套利。上周五的基差情况显示期指市场并不认同反转行情的到来，近期大盘继续横盘震荡的可能性较大，期现套利空间明显扩大的可能性不大。

　　上周五IF1007与IF1006的日内价差随基差一齐缩小，开盘从22点缩小至尾盘12点附近，其余各组合约的价差亦出现小幅缩小，跨期套利机会依旧匮乏。价差未随大盘上涨而扩大，却跟随大盘下跌缩小，显示期指市场的参与者对后市持相对谨慎的态度。