文华财经(编辑 李伶晓)--一、标的指数行情走势

　　受国家出台《关于土地增值税清算有关问题的通知》和欧洲债务危机利空消息频出的影响，周四早盘沪深两市股指一度低开低走，不过在沪指回补5月24日跳空缺口后，抄底资金涌入，推动股指震荡回升，午后，有色金属板块表现强势，带动市场人气，交投重新活跃，股指延续反弹。截至收盘，沪深300指数报2859.98点，大涨46.04点，涨幅1.64%，成交652.67亿元，较上一交易日增加34.58%。从技术指标来看，沪深300指数5日均线上交10日均线形成黄金交叉，成交量也跟随放大，预计后市仍有继续向上突破的可能。

　　沪深300行业指数全线上涨，其中信息指数以2.52%的涨幅居首，受有色金属大幅上涨影响，材料指数涨幅也高达2.50%。沪深300前十大权重股全线上涨，交通银行以3.02%涨幅领涨银行板块，中国太保以2.07%的涨幅次之。

　　二、 期指合约行情走势

　　期指合约早盘一度大幅下挫，四个合约的跌幅均超过1%，不过10：40左右跟随现指震荡回升，并且反弹幅度远大于标的指数，截至收盘，四个合约的涨幅均超过2%。市场成交保持活跃，IF1006合约日成交325500手，和周三持平，同时增仓1178手至16397手。

　　套利机会方面，早盘IF1006合约基差一直处于无套利区间内，但是午后随着期指合约走势强于标的指数，基差开始走弱，收盘前达到-40点左右，出现套利机会，不过考虑到20点的套利成本，套利空间不大，按照20%的保证金，年化收益率仅能达到1%-5%左右。跨期套利方面，远月合约和近月合约的价差继续小幅收窄，从具体数值来看，价差基本处于上市以来中等水平，在期现货指数处于震荡走势的情况下，仍不建议实施跨期套利。

　　三、 周边市场

　　周四亚太股市普涨，受隔夜道指跌破万点影响，早盘多数股指均低开，不过随后震荡回升。香港方面，恒生指数早盘低开逼近19000点后高走，午后随A股急升。截止收盘，报19,431.37点，涨234.92点，涨幅为1.22%，大市成交689.66亿港元，出口、资源、航运、地产股走势强劲。

　　因中国表示并没有出售欧元区债券的计划，周四欧美股市大幅上扬，主要股指涨幅均超过2%。中国对欧洲信心的展示使投资者的风险偏好显著增强，他们将资金从美元与国债市场转移至股票与大宗商品等高风险资产，导致美元与美国国债暴跌。

　　四、 宏观经济和行业信息

　　1、 国家税务总局26日公布了《关于土地增值税清算有关问题的通知》，明确土地增值税清算过程中的若干计税问题。专家指出，在“新国十条”和各地细则均提及要加大土地增值税清算的情况下，通知的出台意味着土地增值税清算从严执行。

　　2、 据悉，下半年火电、水电上网电价皆有望上调，而目前，水电价格调整方案已经上报。此外，居民阶梯电价、高耗能企业严格执行高差别电价方面，政策筹备时间较长，筹备方案工作较成熟，有望三季度以前推出。

　　3、 外汇占款仍持续高位增长。截至4月末，我国金融机构外汇占款余额达203453.7亿元，较3月份新增2863.1亿元，增量创近期新高。而4月份贸易顺差和FDI(外商直接投资)之和刚刚超过90亿美元，这之间2000多亿元人民币的差额无从归类，占比超七成。

　　4、 由于短期流动性紧张，本周央行大幅度削减央行票据发行力度，火速向市场注入流动性，单周资金净投放量将创下4月以来的天量。

　　5、 外管局否认正在评估所持欧元债券。

　　6、 美国商务部报告，第一季国内生产总值(GDP)的增长率下调至3.0%，低于市场平均预期的3.3%。

　　7、 美国劳工部宣布，在截至5月22日的一周中，首次申领失业经济人数为46万，高于经济学家平均预期的45.5万人。

　　五、 后市研判

　　从技术上来看，沪深300指数已经逼近20日均线的压力位，但是离黄金分割位2950点还有一定距离，而且投资者最为关注的上证指数还未触及20日均线，因此仍然维持昨日的判断，即短线沪深300期现货指数仍有反弹空间，同时隔夜欧美股市暴涨，对国内A股的延续反弹提供良好的外部环境，因此预计周五期现货指数将延续反弹走势，进一步冲击压力位，但受制于国内房地产调控和欧洲债务危机等不确定性因素较多，预计反弹力度有限。操作上仍然建议，勿盲目追涨，前多持有，重仓多单者可逢压力位适当减仓，空仓的投资者日内短线操作。

　　(鲁证期货 宋维演)

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