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　　文华财经(编辑 李伶晓)

　　一、行情回顾

　　沪深300指数低开低走，早盘小幅下探后开始持续拉升。尾盘上涨1.64%收于2859.98点，成交量和成交金额分别大幅上升1366.6万手和168.7亿元至5344.5万手和652.7亿元。

　　四个期指合约涨幅均超过2%。主力IF1006合约上涨72.4点收于2901.4点，涨幅达2.56%。成交量基本与昨日持平，持仓量小幅上升逾千手。

　　二、重要影响因素分析

　　26日国税总局发布《关于土地增值税清算有关问题的通知》，这是继4月的国十条之后，中央国家机构再次提及增值税工具。通知明确了土地增值税清算中的细节问题，减少了开发商通过虚报开发费用得方式的避税空间。这将成为地产调控中的一大新举措。早盘地产板块受此消息利空影响再度承压下行，并拖累股指一度下探至2770附近。隔夜道指收盘再破万点也加重了早盘的低开跌势。

　　今天央行发行了50亿元3月期央票，加之周二发行的300亿元1年期央票，本周回笼资金350亿元。而本周到期资金量为1800亿元，因而实现净投放1450亿元。3月期央票利率继上周上升逾四个基点后，今天再度上行4.04个基点至1.4896%，这反映了银行短期资金市场已出现收紧的局面。巨量的净投放额一定程度上缓解了短期资金的紧张局面，对多头资金的进场起到鼓舞作用。

　　板块方面再度呈现普遍上扬格局。医改、稀土产业国储试点、三网融合方案即将出台等政策题材对相关板块仍有着持续的利好。涨势靠前的有有色金属、三网融合、医药、信息等板块，而地产、银行板块承增值税利空压力而表现相对较弱。

　　300只成份股仅四只下跌，且均为地产股。银行、金融股集中的十大权重表现平平，大部分涨幅逊于大盘。其中交通银行涨幅达3.02%，中国太保涨幅达2.07%，中国神华上涨1.71%，其余个股表现均弱于大盘。

　　三、技术分析

　　由于外盘和地产增值税的压力，沪深300现指早盘小幅低开下破5日和10日均线以及2800点。但随后多头发力，指数开始持续拉升，最高摸至20日均线处，但受阻回落。量能再度回归，重新上升到本周二的水平。均线系统中，5日均线上破10日均线继续上行，但中期均线的空头排列形态未变；MACD指标上，红柱持续放大，DIFF线也继续上移。短线有继续上攻动能，但首先应视其能否突破20日均线。

　　IF1006合约有效站稳5日、10日均线及2900点，但上攻20日均线失败，并且也未能突破24日的反弹高点。从持仓变化来看，多头虽增仓但成交量却小幅回落，说明多空的交易意愿未被激发。综合来看仍有回落风险。

　　四、投资建议

　　国家领导以及相关官员近来在不同场合表达了继续实行刺激措施的意愿。这主要是由于欧洲债务危机的蔓延以及国内地产新政的利空，导致经济复苏出现二次探底的忧虑，进而引起国家在政策信号方面的微妙变化。本周资金的巨额投放，也在一定程度上缓解了市场流动性的紧缩状况。但总体上看，3月期央票利率连续上行，短期资金市场的紧张局面依然存在。同时，严征土地增值税的措施出台，说明地产调控的步伐还在继续，对地产、银行构成压力。因此，笔者认为股指的反弹力度有限，仍有下探前期低点的可能。IF1006投资者请关注明日的20日均线能否有效突破，建议其在5日和20日均线间波段操作。(丁彬彬)