长城伟业期货研究所 刘 超

　　期指合约弱势震荡，主力合约IF1006小幅上涨。中金所公布的会员持仓数据显示，主力空头明显减仓，市场空头气氛有所缓和。后期需密切关注政策基调的变化。

　　周三，股指期货各合约延续前日的弱势震荡，各合约均收出十字星，主力合约IF1006上涨0.21%，收于2839.6点，其它合约平盘报收。四个合约总成交近34万手，总持仓量近1.9万手，均接近前期高点。各合约持仓增减不一，IF1006合约小幅减仓而IF1007合约小幅增仓。根据长城伟业研究所的测算，股指期货四个合约持仓保证金达到57.2亿元，比上一交易日减少0.5亿元。从中金所公布的会员持仓来看，IF1006合约前20名会员净持仓为890手空单，比上一交易日减少41手，前10名会员净持仓990手空单，比上一交易日减少569手，主力空头明显减仓，市场空头气氛有所缓和。消息面上，美国将承认中国市场经济地位、一年期央票利率继续持稳、外盘探底回升等对市场影响中性。

　　现货市场方面，沪深300指数亦弱势震荡，收盘于2813.94点，平盘报收，成交额485亿，创两个多月以来的新低。长城伟业研究所的统计显示，沪深300指数今日资金净流出22亿元，但10日移动平均资金仍净流入9亿元。

　　考虑到近期国际金融市场波动较大，温总理也提到“防止多项政策叠加的负面影响”，这引发对地产调控以及地方融资平台清理力度趋缓的联想，后期需密切关注政策基调的变化。就加息的可能性而言，由于二季度CPI上行速度或放缓及外部环境复杂，且刚刚上调存款准备金，近期加息可能性不大。资金面上，虽然大小非解禁高峰暂时渡过，但农行IPO近日过会，光大银行、上海银行、中国水电等大盘IPO提上日程，都对市场中期资金面构成了较大考验。虽然近期新基金发行数量较多，但平均募集规模继续下降，显示经过近期大跌之后，投资者信心遭受打击。从全球市场来看，希腊债务危机暂时缓解，但西班牙、葡萄牙的债务危机仍然存在，对国内股市影响偏负。

　　经过前期的持续下跌，虽然在新的国内外环境下政策基调有变化的可能，权重板块也出现了低估，但是目前形成趋势性行情的时机并不成熟，在政策尚未明朗、资金需求压力仍大以及外围环境不确定的背景下，市场维持横盘震荡的可能性较大，操作上的思路也要及时转变，中线投资者不妨观望为主，短线投资者切勿盲目追涨杀跌，可结合震荡区间高抛低吸。最近几日来看，沪深300指数在2800的支撑明显，后市仍需关注这一点位的得失。