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　　股市方面，地产银行继续维稳，指数缩量整理。沪深300指数持平，收于2813.94，成交485亿；上证指数收盘2625.79，成交766亿；深证成指收盘10361.70，成交640亿。

　　期指今日反复振荡，多空拉锯战况胶着，最终收出站在粘合的5日和10日均线上的十字星。主力合约IF1006最高价2878.8，最低价2817.6，收盘2839.6点，上涨6点，或0.21%，成交量32万手，持仓1.5万手，减少425手。远月合约方面，IF1007上涨0.04%，IF1009下跌0.10%，IF1012下跌0.05%。

　　保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。具体内容包括：调整保险资金A股权益(股票+基金)投资的范围，原规定股票和基金(包括股票型基金、债券型基金、货币型基金等)投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%。虽然20%的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，实际上间接提高了险资权益投资的上限。不过，业内人士分析说，由于非股票型基金在保险资金总配置中占比较小，因此政策调整后最多能为A股市场带来约百亿新增资金。

　　一监管人士25日表示，农行IPO一路急行军，25日顺利通过证监会召开的内部初审会，倾向农行A股将先于H股上市。根据证监会的内部工作流程，首次公开发行股票的企业在正式公告上发审会之前，都会在发行部门内部的部务会上经过部门负责人、预审员等讨论以最终确定。这通常被视为正式发审的前奏。

　　鞍钢股份、*ST钒钛周二晚间同时发布公告称，国务院国有资产监督管理委员会同意鞍山钢铁集团公司与攀钢集团有限公司实行联合重组。重组后，新设立鞍钢集团公司作为鞍山钢铁集团公司、攀钢集团有限公司的母公司，由国务院国资委代表国务院对鞍钢集团公司履行出资人职责，鞍山钢铁集团公司、攀钢集团有限公司均作为鞍钢集团公司的全资子企业。

　　沪深300指数缩量窄幅振荡，地产板块重心逐渐抬高，银行股处于筑底阶段。这两者的稳定对后市十分关键。只要银行股继续担当护盘的角色，地产股能稳中稍强起到带头冲锋的作用，指数就可以立于一个不败之地。到时其他热点个股再各显神通，市场就可以进入一个较为稳定的中线反弹之势。另外，市场消息称农行已经通过证监会的内部初审，农行上市的时间点越来越近，为了保证农行上市能够获得较理想的发行价，我们可以合理地推测中央汇金将继续出手增持银行股以保持市场稳定。

　　期指5日和10日线粘合，K线形态为十字小星，60分钟系统也已经走到了旗形形态的末段，种种迹象显示行情面临方向选择的时间窗口。期指选择继续反弹的概率较高，可以保持震荡偏多的操作思路。

　　冠华期货研究部 郭伟俊

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