文华财经（编辑 李志伟）--行情描述

　　5月25日，连豆低开低走，震荡下行，盘终收阴。缩量减仓，开盘价3,875元/吨，最高价3,875元/吨，最低价3,841元/吨，收盘价3,846元/吨，下跌33元/吨，跌幅0.85%，成交量161,154手，持仓量197,734手。

　　二、市场成因分析

　　（一）国际市场

　　隔夜美豆受周边市场疲软和新豆基本面利空双重因素打压，延续收低。

　　目前美豆基本面消息平淡，美豆种植状况和天气状况仍是市场关注的焦点。美农业部公布的截至5月23日的周作物生长报告显示，当周美国2010/11年度大豆种植率为53%，去年44%，五年平均57%。当周美国2010/11年度大豆出苗率为24%，去年15%，五年平均23%。虽然大豆播种低于此前市场预测的55%，但总体而言美豆种植基本良好。

　　5月份向来是美豆天气炒作阶段，生长季时间长带来的不确定因素较多，预计后期对天气的炒作仍将此起彼伏，美豆期价后市仍存短期反弹可能。但若后期美国大豆主产区没有出现严重灾难天气影响美豆期价，预计美豆11月合约中线仍将震荡下行，后市料将跌破900美分支撑。

　　美国农业部报告利空影响将是一种对中线走势的影响，2009/2010年度1.9亿蒲的期末库存将限制美豆近月合约的下跌空间，880美分之下空间有限。但美豆远月11月合约期价将承受巨大压力，后市料将跌破900美分支撑。若美国大豆主产区没有出现灾难性天气，美豆期价反弹空间和持续性均有限，中线将震荡下行。

　　周边市场上看，原油期价中线将震荡下行测试60美元支撑，但隔夜尾盘止跌回升，短期或暂时性止跌。美元指数2002年以来下行趋势线突破有效，有望步入长线上行态势。隔夜报收近似十字星，升势或暂时性减缓，或将暂时缓解对商品期价的压力。

　　（二）国内市场

　　周二国内部分地区国产大豆价格走弱，哈尔滨3460元/吨，佳木斯3440元/吨跌20元/吨，齐齐哈尔3400元/吨跌100元/吨，集贤3420元/吨。据中国粮油商务网报道，截止到目前，部分地区的大豆播种基本完成，部分地区还有几天就要结束，部分地区完成一半左右，最慢的地区也已经展开了播种，大豆播种工作完成了大半。因收益偏低，农户种植大豆的意愿较低，大豆播种面积明显降低。农户忙于播种，收购方较为观望，大豆市场购销较为清淡。

　　7月船期美国产大豆天津港到港成本3650元/吨，张家港到港成本3626元/吨，广州港到港成本3610元/吨，8月美国产大豆天津港到港成本3640元/吨，张家港成本3616元/吨，广州成本3600元/吨，7月船期巴西产大豆天津港到港成本3561元/吨，张家港到港成本3537元/吨，广州港到港成本3521元/吨，8月船期巴西产大豆天津港到港成本3581元/吨，张家港到港3558元/吨，张家港到港成本3542元/吨，7月阿根廷产天津港到港成本3519元/吨，张家港到港成本3495元/吨，广州港到港成本3479元/吨。

　　国际海运费：美国大豆到中国的海运费成本在77.05元/吨，巴西大豆到中国的海运费成本在76.33元/吨，阿根廷大豆到中国的海运费成本74.71元/吨，太平洋周边国家大豆到中国的海运费成本在39.83元/吨，美湾到中国71.10元/吨

　　巴西7月贸易商基差要价为50分蒲，巴西8月贸易商基差要价为57美分，美国7月贸易商基差要价为73美分/蒲，美国8月贸易商基差要价为75美分/蒲。

　　周二港口大豆价格基本与昨日持平，大连港3430元/吨，青岛港3420元/吨，天津港3430元/吨，黄埔港3530元/吨，贸易商拿货谨慎，港口大豆供应压力较大。

　　从持仓上看，A1101主力空头减持较为集中，盘面略显偏多。Y1101主力多空增持略微集中，盘面略显偏空。M1101主力空头减持较为集中，盘面偏多。

　　三、后市展望

　　隔夜美豆7月合约正如笔者前期预测，破位下行，跌破2008年12月以来上行总趋势线支撑，中线下行趋势维持不变，关注短线支撑位920美分。美豆油7月合约关注颈线36.7美分支撑力度，若失守颈线下行空间将进一步打开，破位以前仍存超跌反弹可能。豆类中线回调尚未结束，连豆1101关注支撑3800，前空临近支撑位减持锁定利润，待有效跌破再行跟进。豆油1101关注2009年上行趋势线支撑，前空临趋势线减持锁定利润，待有效跌破再行跟进。豆粕1101关注支撑2800，前空临近支撑位减持锁定利润，待有效跌破再行跟进。（李 苑）

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