文华财经（编辑 黄丹）--隔夜原油小幅走高，虽然美国新屋销售数据向好，但是西班牙接管拥有不良债务的商业银行的消息引发市场人士对欧洲债务危机的担忧，美国三大股指全线回落。25日，日胶早盘开盘小幅低开，弱势震荡，沪胶开盘延续近期强势小幅上涨，国内A股市场再度走弱拖累沪胶走势，午后原油大跌令天胶期货跌幅进一步加深。截止收盘，沪胶主力合约1009收于21955元，下跌65元或0.30%；日胶主力合约1010收于268.5日元，下跌8.7日元或3.14%。

　　欧元区危机继续蔓延。西班牙央行上周末宣布接管陷入困境的小型储蓄银行CajaSur，此举虽不至于意味着存在可能拖垮金融系统的更大问题，但再次让投资者将注意力转向增长缓慢且债台高筑的欧元区，也暗示希腊危机已经开始在欧元区蔓延，市场之前的担忧已经演变为现实，欧元再度遭受沉重打压。西班牙国内目前仍有许多储蓄银行面临跟CajaSur一样的困境，当前市场的风险因素已经逐渐从希腊债务问题转向西班牙银行体系问题，西班牙不仅面临着失业率达20%以及政府预算赤字不断扩大的困境，还肩负着整顿和清理银行的巨大挑战。目前市场信心非常脆弱，隔夜美股大跌，原油跌破70美元。

　　国内方面，针对近期媒体报道“房产税三年内不会出台”的说法，24日国家发改委辟谣称其研究所研究人员的讲话不代表发改委官方立场。发改委高调否认使得市场房产税的征收依然扑朔迷离，而日内市场又再传言上海将征收房产税，后续地产调控政策将继续影响市场走势。

　　下游需求，国内汽车产销快速增长势头出现减缓，库存压力跃为矛盾的焦点。汽车企业4月底库存（不包括零售环节的库存）为54.75万辆，环比增加1.81万辆。如果算上流通途中以及市场终端的库存量，数字应该是汽车销量的1.5倍左右，如此算来，整个行业的库存可能已经超过200万。

　　总的看，欧元区债务问题仍存在变数，国内政策靴子未落、阴霾犹存，另外就天胶而言，供应上的压力依然存在，下游汽车消费的支撑作用出现较大的减弱，综合判断，目前反弹而非反转，天胶弱势格局未改。

　　（新湖期货研究所 郭玲燕）