两个月以来，国内股市一路“跌跌不休”。在这之中也没能形成一次像样的反弹。周一的暴涨几乎让投资者看到了新希望。然而沪深300指数周二未能延续前日涨势，全天震荡走低。股指期货主力IF1006合约也是低开低走，一路向下，尾盘以一波跳水行情收盘，全日跌幅3.28%。

　　我们认为，在经历了两个月的下跌以后，投资者的信心已然消磨殆尽，市场也已经形成了明显的下跌趋势。未来市场要想扭转下跌趋势，则必须要成交量配合，并且有一波连续快速上涨。只有这样才能恢复市场信心，吸引资金入场。而缓慢的反弹必然会遭受严重抛压。因此，我们认为从目前反弹格局看，期指仍将面临巨大压力。

　　从最近一个月以来道琼斯指数与A股走势比较，我们可以发现国内证券市场受隔夜外围市场的影响非常大。而这种情况在之前是比较小的，除非国外存在很大不稳定因素。受欧洲主权债务危机的影响，全球各大股市均出现了大幅下跌。就近一个月的数据来看，全球主要股指跌幅都超过了10%，并且仍处于继续下跌趋势中。与此相反，作为欧洲债务危机最好的避险工具，黄金和美元指数在过去一个多月中均出现了大幅上涨行情。市场价格表现已经表明，市场潜在不稳定因素很多。从外围市场的情况来看，A股走势仍不乐观。

　　而从国内情况来看，农行IPO周二初审，给市场资金面带来压力。央行行长周小川也表示，中国的货币政策要考虑的重点因素还是国内因素。而从国内经济数据看，4月份CPI同比上涨2.8%，创下自2008年11月以来的新高。上周五央行发布的研究报告初步预测，我国4月、5月和6月份的CPI上涨呈不断加速态势，6月CPI上涨4.4%左右，全年增长3.5%左右，市场面临的调控压力仍然很大。

　　综上，我们认为在国际环境仍存在很多不稳定因素，并且国内调控压力依旧很大情况下，期指在反弹受阻之后，仍将继续探底。 (平安期货 李建春)