文华财经(编辑 侯羽洁)

　　一、期货行情回顾

　　昨日，美原油07合约收盘报70.21点，微张0.25%。美豆油07合约上涨，收盘报37.52点，跌幅1.52%。大连豆油01合约今日开盘报7588点，收盘报7520，较前收盘下跌1.03%，持仓量从34.4万手减少至34.3万手，成交量从40.4万手减少至37.1万手。

　　昨日，马来西亚毛棕榈油8月基准合约微跌1点，至2490点。今日大连棕榈油01合约开盘6670点，收盘报6604点，跌幅1.23%。持仓量成交量均增加。

　　郑州菜籽油01合约开盘报8168点，收于8120点，跌幅0.85%。成交量减少，持仓量增加。

　　二、重要影响因素分析

　　西班牙政府上周末接管了一家陷入困境的小型储蓄银行，这增添了投资者对欧元区经济前景以及债务问题的担忧，受此影响，纽约市场周一午盘欧元大幅下滑，跌破1.24关口。美元指数重整旗鼓，近日可能继续上探87.463的前期高点。

　　周小川认为，中国的货币政策多数需要考虑的重点因素还是国内因素，国际因素的影响往往小于国内的因素。由于中国已经出现负利率，加息与否的重要考虑之一就是国际因素，即加息可能导致热钱加速流入，因此业界有分析认为，周小川的此番表态意味着中国加息或许已经在政策的考虑之内。5月21日，中国银行就发布研究报告称，中国物价持续上涨，通胀压力进一步增大，报告初步预测，4、5、6月份中国的CPI分别上涨呈不断加速态势，6月CPI上涨4.4%左右，全年增长3.5%左右。如果物价继续上升，那么加息的可能性就非常大。

　　美国农业部周一公布的数据显示，截止5月20日当周，美国大豆出口检验量为390.1万蒲式耳，前一周修正后为897.3万蒲式耳，初值为847万蒲式耳。大豆出口减少利空美豆走势。另外，美国农业部在每周作物生长报告中公布，截止5月23日当周，美国大豆种植率为53%，前一周为38%，去年同期为44%，5年均值为57%。种植率低于预期，但对美豆形成的利多作用有限。受油粕套利资金的推动，美豆油成为昨夜表现最好的豆类品种，美豆油大涨而美豆粕价格则出现下跌。虽然美豆、美豆油反弹，但近期仍将继续下探低位。

　　我国黑龙江省大豆现货价格上周下降50元在3400元/吨左右，大连豆油现货价格每吨约7300-7350元，低于一周前的7450元。目前现货价格低于期货价格豆类有继续下探的需求。

　　马来西亚棕榈油受原油价格低迷的影响反弹力度减缓。今日，船货调查机构ITS周一公布的称，马来西亚5月1-25日棕榈油出口较上月同期增加8.6%至103万吨。其中我国仍是马来西亚棕榈油最大的买家(买入266280吨)。随着天气的变暖中国、印度的需求将进一步扩大，料棕榈油价格将在夏季逐渐走高。今年我国的棕榈油供应在三大食用油中是最充足的，夏季是棕榈油的消费旺季，棕榈油近期走势转变强于豆油、菜籽油。

　　国内的现货价格在8100-8300左右，而菜籽油1月合约今日收盘价格在8120元，在目前的现货价格区间内。由于今年我国实行油菜籽进口限制，油菜籽1月以来进口大幅减少，由于之前库存较高，下半年后菜籽油的供应减少的局面才会显现出来，并且市场普遍预计菜籽油今年将减产，长期投资者可以逢低买入。但短期菜籽油预计还会有下跌的空间，空单持有者注意保持轻仓。

　　三、技术分析

　　豆油：01合约小时线上已经跌破20小时均线，下跌态势形成，明日将考验7450点关口。

　　棕榈油：01合约小时线也已经跌破20小时均线，有下跌需求，关注6600、6550点支撑。

　　菜籽油：01合约日线上，下跌态势形成，将跌向8060一线寻求支撑。

　　四、投资建议

　　今日油脂类走势转向，短期有继续下探前期低点的需求。空单可逢高入场，注意仓位一定要轻，目前市场风险大，短线方向不确定性较多。另外，我国进口棕榈油增加，随着天气的转暖，近期消费将有所增加，对菜籽油价格和豆油价格形成压力。投资者也可以进行买入棕榈油卖出豆油的套利。建议空单持有者继续持有，多单逢高平仓，在价格接近前期低点10-15点左右时再建立多单仓位。

　　(吴华松)

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