北京中期 佟玲

　　今日股指终于在房地产调控政策趋向稳定的背景下迎来超跌反弹，金融地产股一马当先，放量上涨。沪深300现指更是高开高走，在量能配合下，轻松击破2800点整数关口，跳上10日均线上方，尾盘报收2873点，上涨3.78%，成交量放大37%至7450.2万手。在股指告别单边下挫的同时，我们不能被一时的上涨冲昏头脑，虽然目前国内政策趋向维稳，但是外围市场仍存变数，欧元区债务危机随时给处于弱势的市场当头一棒。抛开政策消息面不谈，我们从技术角度分析，沪深300现指今日以强高开方式站上10日均线，说明多方一个月以来积蓄的反弹动能强烈，但是从趋势上来看，今日的长阳也只是“暴跌之后的暴涨”而已。同时从股指午盘表现来看，在涨幅超过100点后，市场出现明显分歧，不排除多头能量释放殆尽的可能。技术指标方面，KDJ三线经过两根长阳后被急速拉升，J线到达80附近，MACD指标红柱显现，DIF与DEA拐头向上。综合以上，股指在经过两此大幅拉升之后继续暴涨的可能性很小，后续行情有望在2756-2909间展开小阴小阳互相交错间震荡上行，值得注意的是政策趋缓并不代表不再实施，农行6月份IPO令市场资金面趋紧，种种利空因素仍存的背景下，建议投资者谨慎看待反弹，控制好仓位，多单逢高止盈离场。

　　今日1007合约登上股指期货市场舞台。沪深300股指期货四合约在多头强劲反弹动能带领下全部上涨，06，07，09,12合约涨幅分别为4.05%，5.11%，4.5%，4.97%，主力合约成交量较上一交易日小幅下降至30.1万手，而持仓量却出现小幅攀升，日增仓2441手至15770手。同时其它三合约在成较量方面也出现小幅下降，这主要与今日的现指的大幅拉升有关，深跌之后的快速拉升，令多空双方进入拉锯战阶段，较为谨慎的看多投资者，也在股指连续两个长阳之后暂时获利了结离场观望。从中金所公布的会员持仓变化来看，1006合约前20名会员多单增持2005手，空单增持2548手，空方依然居多，说明市场对于此次反弹保持谨慎态度者占多数。观望后市，现指继续大幅上扬可能性不大，多空震荡行情即将上演，对于股指期货投资者我们建议持多单者可逢高获利出场，震荡市为短线波段操作带来难度，空方无较高技术者，暂时观望为宜。从我们测算的期现套利年化收益来看，四合约均处于1%-2%的收益率，期现套利收益并不显著。