文华财经（编辑 刘娜）--周五晚间LME基本金属普遍上涨，受美股反弹欧元延续涨势带动。德国议会上下两院均批准救助计划中德国应承担的份额，推动欧元延续涨势。美参院通过金融改革法案，使财政政策透明度提高，美股金融板块普遍上扬，投资者怀疑欧洲债务危机已导致美股超卖，抄底买家踊跃入场推动美股反弹。市场恐慌情绪消退周边市场向好推动有色金属价格回升，铜涨幅较大，三个月期铜场内收报6840美元，较上一交易日收高230美元，涨幅3.48%；三个月期锌收报1895美元，上涨20美元；期铝收报2055美元，上涨55美元，涨幅达到2.75%。

　　 经济数据方面，美国劳工部周五报告称，4月份有38个州的非农就业人数有所增长。报告还显示，4月份有34个州的失业率下滑、6个州上升，表明上个月全美失业率意外增长的基础并不广泛。

　　 金属市场方面，上周公布的数据显示铜数据多空交织，锌供应明显过剩。最近一周国内交易所铜库存减少了5306吨，降至16.78万吨，连续第三周库存下降；LME铜库存减少4250吨，降至47.98万吨，连续13周库存下降，不过最近两周LME铜库存降幅有所放缓；COMEX铜库存9.18万吨，和上周基本持平。截止5月21日，三大交易所铜库存总量为74.89万吨，较前一周减少了9556吨，连续第五周减少。最近一周LME锌库存减少了2275吨，总量降至56.70万吨，连续第2周减少；国内交易所锌库存增加了2018吨，连续第10周库存增加，不过较此前三周每周1-2万吨的增幅已有所放缓，国内交易所锌库存已经增至28.84万吨，为历史最高水平。截止5月21日交易所锌库存总量为85.55万吨，比前一周下降了257吨。国内铝库存较前一周增加了1.12万吨，而LME铝库存最近一周增加了11万吨。

　　 上周公布了4月份金属进出口的细项数据，数据显示4月份精炼铜进口30.98万吨，同比下降了2.69%，比3月份环比减少了2.74万吨，由于2009年同期由于国储采购增加了进口，而3月份33.71万吨的进口规模也处于历史较高水平，4月份的进口量实际也处于较高水平，不过由于铜及铜材进口的初步数据在月初已经公布，所以接近31万吨的进口数据也基本是预期之中，考虑到3-4月份国内外价格比值并不利于进口，该数据应该也反映了国内需求较为强劲。3月份进口废铜37.17万吨，同比下降6.83%，但环比增加了0.68万吨，海关将于6月1日施行的“对重点固体废物实施分类装运管理”制度尚未对废铜进口产生太大影响，事实上今年以来废铜进口供应总体偏紧，在此 背景下海关新规对于废铜进口并不会产生太大影响。而4月下旬以来由于外盘铜价跌幅相对较大，国内外比值有所回升，有可能帮助5-6月份的进口维持在相对较高水平。4月份国内精炼铜产量38万吨，和上年同期相比也处于较高水平，总体而言国内供应仍然较为充裕。不过铜精矿市场已经持续数月低迷，CRU最新发布的铜原料月度报告称，铜精矿加工费趋近于0.0 美元/0 美分且零星出现了负加工费的情况，铜矿供应紧张而冶炼产能不断扩大的状况在未来的几年难以改变。贸易数据还显示4月份进口精炼锌3.14万吨，进口锌精矿21.20万吨，虽远低于上年同期10.63万吨和35.05万吨的规模，但进口环比有回升态势。而4月份国内精炼锌产量42.90万吨，锌精矿产量29.80万吨，较上年同期分别增加了19.41万吨和8.80万吨，同比增幅分别达到28.1%和41.9%，供应过剩仍然是导致锌价异常疲软的主要因素。

　　 最新公布的CFTC持仓数据则显示，截止5月18日当周，COMEX铜市场基金多头减仓834手，基金空头增仓2539手，多头减持幅度较前期已经明显减少，此前两周基金多头分别减持6550手和5310手，由于自4月中旬以来基金多头持续减持，COMEX市场基金净多单已经降至年内最低水平0.72万手，4月份基金净多最高至2.34万手，此前年内最高为1月下旬的2.87万手。同期商业空头也持续减少持仓，最近两周分别减少了0.46万手和0.43万手，而商业多头持仓除在4月下旬和5月初持仓有所减少外，最近两周变化不大，反映出生产、消费企业以及贸易商对于价格并不是十分看空。主要受到基金多头及商业空头减持影响，COMEX铜市场持仓规模已经降至12.86万手，处于年内较低水平，此前4月份持仓曾经达到15.4万手，元月份最高达到15.8万手。

　　 尽管欧元中长期前景依然不容乐观，但短期超卖促使价格回升，而预期央行干预，以及各国政府对于维持金融市场稳定的关注或将帮助欧元摆脱急跌的颓势，从而趋于稳定；并且欧元区核心国家德国和法国经济增长强劲，欧元下跌也有利于该地区出口增长及经济恢复。金属市场目前普遍面临的负面因素包括：供应过剩、价格形态破坏以及信心脆弱，铜虽然供应过剩尚不显著但也面临预期消费进入淡季的考验。对于经济及消费我们并不十分悲观，但对于价格是否触底，我们持谨慎态度，预期价格仍然将受到股市、汇市等多重因素影响。短期铜市场可能出现一定幅度反弹（55000-57000元）或延续震荡走势，而锌反弹空间较小，弱势还将延续。铜可以少量多单持有，锌市场保持观望。关注今明两天举行的中美战略对话，本周美国方面还将发布成屋、新屋销售，耐用品订单以及一季度GDP修正值等重要数据，中美股市反弹能否延续同样值得关注。 (曾超)