□ 本报记者 韩 喆

　　期指IF1007合约将于今日上市交易。据中金所数据显示，07合约挂盘基准价为2789.0点。目前IF1006合约已成为期指主力合约，其成交量和持仓量都在逐步扩大。而06合约接下来的走势，投资者将更为关注。市场分析师认为，IF1006合约将呈现低位弱势震荡整理走势。此外，随着特殊法人进入期指，其卖空保值预期将影响市场做多信心。

　　主力合约

　　将低位弱势震荡

　　21日，盘中06合约持仓一度达到19000余手，由于隔夜单风险相对较大，投资者在临近收盘时纷纷平仓离场，截至收盘持仓量减少至13300余手。

　　永安期货分析师李晶认为，期指上市以来，期指与股指走势高度相关。作为一种风险管理工具，期指并不能改变股市长期走势。基于目前国内外一系列利空因素影响，A股市场难以持续上涨，投资者对未来应持谨慎态度，不宜过度乐观。

　　鲁证期货分析师宋维演认为，作为现货指数的衍生品，主力合约的未来走势取决于沪深300现货指数的走势。而沪深300指数经过月余的暴跌后，其成份股估值已经逼近2008年底的水平，下跌空间有限，不过由于消息面偏空，国内房地产调控政策和欧洲债务危机忧患将会抑制沪深300指数反弹。因此主力合约将呈现低位弱势震荡整理走势。

　　机构卖空预期

　　影响做多信心

　　中信证券、广发证券、国泰君安3家券商获得首批各2000手套保额度。以目前的主力合约IF1006点位计算，三券商的套保合约价值约在50亿元左右，保证金规模约为10亿元。

　　据记者了解，在目前情况下，即便是做套保，券商也不会用尽套保额度，而是先以小资金谨慎试水。市场目前跌幅已深，一些券商认为目前做空头套保将无利可图，如若市场后期反弹，则会做多套保。

　　东海期货股指期货分析师于伟认为，机构投资者入市将以卖空保值为主。虽然3家券商获批额度均为多空双方向额度，但在当前环境下，机构如若介入，空头保值操作概率较大。

　　而机构卖空保值介入的预期，将影响市场做多的信心。假设现在指数拉高，而基本面趋弱未有变化，则势必成为这些机构投资者入场抛空的良机，市场的这种担忧将制约指数的反弹高度。

　　宋维演指出，IF1006合约作为主力合约，其稳定剂功能将比IF1005合约发挥得更有效。一方面，相对于上市之初，目前证券投资基金等机构投资者开始参与股指期货套保交易，市场资金结构日趋合理；另一方面，IF1005合约的顺利交割，有效地稳定了市场信心，有利于投资者参与IF1006合约期现套利。

　　一德期货分析师李婷婷认为，随着券商等特殊法人入场参与期指交易，A股市场的成交量持续大增，期指才能真正发挥资产保值和避险的作用。

　　震荡区域操作

　　日内短线为主

　　由于目前期指处于弱势震荡整理区域，分析师大多建议以短线操作为主。另外，期现套利仍然是低风险投资者的首选。

　　宋维演认为，由于后市主力合约弱势震荡概率较大，因此在具体的操作上，不适合长期单边持仓，而更适合日内短线操作。

　　李晶称，06合约目前与沪深300现指走势基本一致，基差趋于稳定，期现套利机会减少，因此投资者应重点关注06合约与09、12合约的价差变化，以跨期套利为主。

　　在市场总体弱势的情况下，投资者抢反弹要谨慎，整体思路以偏空为宜，于伟说，对于今日即将上市的IF1007合约，相应的套利机会仍存在。