文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　沪深300指数早盘小幅冲高后便一路下行，截止收盘时跌36.15点收于2726.02，跌幅达1.31%。成交量和成交金额持续萎缩，目前已分别跌至4217.5万手和526.8亿元。

　　主要行业指数无亮点可言，普遍跌幅在1%以上，运输、信息指数甚至下跌超2%。能源、消费指数跌幅相对较小，分别为0.76%和0.95%。可选指数仅微跌0.38%。

　　期指合约跌幅略小于现指，远月合约表现优于近月合约。主力六月合约下跌1.24%收于2763.2点，成交量下降4.7万手至29.3万手，持仓量则继续上升至14774手。

　　二、重要影响因素分析

　　央行今日发行了1200亿元的3年期央票，中标利率继续下降两个基点至2.70%；同时，3月期央票仅发行60亿元，发行利率上升逾四个基点。本周到期资金950亿元，周二回笼200亿元，因而实现净回笼510亿元。3年期央票再度量升价跌表明，在房贷资金收到地产新政限制后，银行系统充裕的流动性正选择债市作为一个稳定的资金出口。3月期央票的利率时隔15周之后再度上升，也暗示公开市场操作的力度不会减弱。笔者认为，流动性净回笼仍旧是目前货币政策的主要目标。公开市场操作工具被重视继续令加息预期降温。

　　据相关媒体报道，海外著名投行纷纷调低中国的加息预期。包括摩根士丹利、德意志银行以及瑞士信贷在内的数家投行都表示，因欧洲债务危机以及中国房地产新政等因素造成的负面影响，中国对紧缩措施的使用将更加谨慎，加息可能要等到经济复苏更加明朗以后。这些表态有助于消除加息的政策冲击，但也暗示着世界及中国经济复苏现在仍处于一个不明朗的阶段，股市很可能在底部徘徊一个阶段。

　　板块方面，浙江昨天推出地产调控的地方细则或对地产板块再施利空；发改委称《京津冀都市圈区域规划》有望年内出台、新疆振兴规划即将发布，将为市场提供另一些炒作的热点。总体来说盘面弱势不改，地产、银行等权重板块再度纷纷落水。信息、电信板块炒作热情消退，有较大跌幅。

　　300只成份股仅40余只上涨，热点并不明显。十大权重再度全面下挫，其中中国太保跌幅达5.11%，中国平安和兴业银行跌幅均近3%。万科也有逾2% 的跌幅。

　　三、技术分析

　　指数早盘低开高走，一度攻破5日均线，但缺乏量能配合迅速回落，尾盘收成锤头型小阴线。均线维持空头排列形态。长上影暗示空头抛压较大，成交量持续萎缩说明市场对后市普遍看淡，观望情绪支配。经过两日的反弹之后，指数有向下往布林通道下轨寻找支撑的可能。

　　主力IF1006合约小幅高开，最高上攻至10日均线处但遇阻回调。收盘时已跌破10日、5日两条均线。持仓量继续增加而价格下跌说明空方仍在持续增仓。尾盘小幅拉升恐是部分空头获利平仓所致，仍有下探前期低点的可能。

　　四、投资建议

　　如笔者周二所撰文，3年期央票再度量升价跌，本周也再度实现净回笼，流动性锁定的趋势未变。在政策利空持续存在以及流动性紧缩的背景下，加息预期的缓解并不能立刻改变股市的颓势。相反，这种不确定性的存在将使股指在低位整理的时间延长。总体来看，资金持续离场，市场观望情绪浓厚，指数或在空头的打压下继续探底。IF1006合约已破两条均线，上方仍有压力，前期空单继续持有，可抓住反弹机会在2780一线加仓做空，注意仓位。（丁彬彬）

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。